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A discussão recente em torno do portfólio de Bitcoin apreendido da Coreia do Sul oferece um estudo de caso fascinante. Ele se concentra na diferença significativa no valor do ativo entre sua apreensão e agora, destacando o desafio complexo de gerenciar criptomoedas mantidas pelo estado.

Essa situação levanta pontos importantes. Os governos estão, inadvertidamente, se tornando grandes detentores de criptomoedas por meio de apreensões. Suas decisões sobre quando liquidar esses ativos podem criar pressão no mercado ou representar enormes custos de oportunidade. Este evento provavelmente alimentará um debate adicional sobre a criação de estruturas formais para como as autoridades devem lidar com esses tesouros digitais.

Isso quase faz você se perguntar: as agências governamentais precisam de uma equipe dedicada a custódia e estratégia de criptomoedas?

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A entrada de governos no mercado de criptomoedas marca um ponto de inflexão na história dos ativos digitais. Tecnicamente, a abordagem dos Estados-nação pode ser dividida em duas categorias principais: aquisição estratégica e acumulação passiva por apreensão.
1. Aquisição Estratégica:
Liderada por países como El Salvador e Butão, essa abordagem representa uma tese de investimento direto.
Motivação: Busca por soberania monetária, redução da dependência do dólar americano, atração de investimentos em tecnologia e uma tentativa de hedge contra a inflação. El Salvador, ao tornar o Bitcoin moeda de curso legal e realizar compras periódicas, executa uma estratégia de custo médio em dólar a nível nacional.
Execução: As compras em geral, anunciadas publicamente para sinalizar confiança ao mercado. No caso do Butão, a estratégia é ainda mais sofisticada, utilizando seu excedente de energia hidrelétrica para a mineração de Bitcoin, transformando um recurso natural em um ativo digital para suas reservas.
Implicações de Mercado: Embora as quantidades compradas sejam pequenas em relação ao volume global, o impacto simbólico é imenso. Valida o Bitcoin como um ativo de reserva de valor em potencial e pode criar um piso psicológico no preço, com o mercado ciente de que um soberano está acumulando.
2. Acumulação Passiva:
Nações como Estados Unidos, China, Reino Unido e Alemanha detêm quantidades massivas de Bitcoin, mas a origem é majoritariamente passiva, proveniente da apreensão de ativos de atividades ilícitas.
Motivação: Não se trata de uma estratégia de investimento, mas de uma consequência da aplicação da lei. O desafio para esses governos é a gestão desses ativos.
Execução: A gestão desses cripto ativos varia. Os EUA, por exemplo, historicamente liquidam suas posições através de leilões. Essas vendas são eventos técnicos significativos, pois a liberação de grandes volumes de Bitcoin pode criar uma pressão vendedora de curto prazo
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