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O Bitcoin atualmente negocia 83% acima de seu recorde histórico de novembro de 2021, enquanto o mercado mais amplo de altcoins ganhou apenas 6% no mesmo período—o maior desvio de desempenho na história do cripto. Essa divergência reflete uma mudança estrutural fundamental em como o capital flui através dos mercados de ativos digitais.

O dinheiro institucional entrou no cripto através de ETFs de Bitcoin à vista, que absorveram $732 bilhões em novo capital durante 2025, de acordo com a Grayscale. Ao contrário dos ciclos impulsionados pelo varejo, onde os ganhos em $BTC e $ETH eventualmente foram rotacionados para tokens menores, desta vez a liquidez permaneceu concentrada no topo. O Índice de Temporada de Altcoins da CMC atualmente está em 17 de 100—bem abaixo do limite de 25 que sinaliza a temporada do Bitcoin. De fato, 83% das altcoins tiveram desempenho inferior ao do Bitcoin, com os recuos medianos dos tokens atingindo 79%.

A pesquisa da Wintermute mostra que os ralis de altcoins agora têm uma média de apenas 20 dias em comparação com ciclos anteriores de 60 dias, enquanto a amplitude do mercado diminuiu significativamente. Os cronogramas de desbloqueio de tokens, narrativas fragmentadas e a incerteza regulatória pressionaram ainda mais o desempenho das altcoins, mesmo enquanto o Bitcoin consolida sua legitimidade institucional.

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