Ninguém está fingindo que este mercado é bom. ETH está em queda, BTC está em queda, os portfólios estão sofrendo e as liquidações têm sido brutais. Até mesmo grandes jogadores estão sangrando—Tom Lee admitiu que sua empresa, pesada em Ethereum, está perdendo bilhões no papel. Então sim, a dor é real.
Mas aqui está a parte que realmente importa: os fundamentos do Ethereum não estão quebrando. Enquanto o preço está sendo afetado, o uso da rede está aumentando—endereços ativos estão em alta, transações estão aumentando e o TVL em aplicativos Ethereum está crescendo, não diminuindo. Em quedas anteriores, o uso morria com o preço. Desta vez, não aconteceu. Essa divergência é rara e historicamente significativa.
A visão de Tom Lee é simples: preço e fundamentos estão fora de sincronia, e essa lacuna geralmente se resolve a favor dos fundamentos. Adicione o aumento do uso de stablecoins, a tokenização de ativos do mundo real e uma regulamentação mais clara, e o ETH se parece mais com infraestrutura do que pura especulação.
Sim, a ótica foi estranha com Vitalik vendendo ~$5M em ETH—mas ele faz isso há anos para financiar desenvolvimento e doações. Não é novo, não necessariamente baixista.
Em resumo: brutal a curto prazo, rede mais forte por baixo. Se os fundamentos superam a ação do preço depende do seu horizonte de tempo—mas isso não é um otimismo cego, é paciência orientada por dados.
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