IDR: A tendência dovish do BI com os riscos do Estreito de Ormuz – MUFG
O Analista Sênior de Moedas da MUFG, Michael Wan, observa que o Banco da Indonésia se beneficia do status de exportador líquido de commodities da Indonésia, mas enfrenta fracas condições macro iniciais e restrições fiscais à medida que o petróleo aumenta. Preços mais altos de energia ameaçam os custos de subsídios e o limite do déficit de 3% do PIB. A MUFG espera que o BI mantenha as taxas com uma tendência dovish, deixando o câmbio do IDR e os títulos vulneráveis durante a crise do Estreito de Ormuz.
BI em espera, já que o IDR é visto como subdesempenhando
"Para o Banco da Indonésia, a boa notícia é que a Indonésia é um exportador líquido de commodities, e assim, mesmo que importe petróleo e gás, se os preços das commodities, incluindo palma e carvão, aumentarem de forma geral, isso poderia ser benéfico."
"No entanto, a chave é que o ponto de partida das condições macro, incluindo o risco de crédito soberano e a sustentabilidade fiscal para a Indonésia, não é ideal, e com os preços do petróleo mais altos, é provável que aumentem a pressão sobre os subsídios de combustível, tornando mais difícil manter o limite do déficit orçamentário de 3% do PIB em um evento de risco extremo de picos sustentados nos preços do petróleo."
"Acreditamos que o BI manterá as taxas nesta reunião, mas a tendência ainda é dovish para o BI, e assim, de uma perspectiva de câmbio e taxas, pensamos que tanto o câmbio do IDR quanto os títulos estão inclinados a subdesempenhar em meio à crise do SoH."
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