O Banco do Japão (BOJ) é o banco central do Japão e recentemente tornou-se conhecido como o maior impressor de dinheiro devido ao seu programa de compra de títulos em grande escala.

Este programa, conhecido como "flexibilização monetária quantitativa" (QQE), fez com que o balanço do BOJ se expandisse significativamente desde que foi implementado.

O Banco do Japão anunciou a sua decisão de adotar uma política de "Controle da Curva de Rendimento" (YCC) em 20 e 21 de setembro de 2016.

Controle da curva de rendimento

O YCC é uma forma de flexibilização quantitativa (QE) que envolve o BOJ visando um nível específico para as taxas de juro de longo prazo para estimular o crescimento económico e atingir a sua meta de inflação. O BOJ introduziu pela primeira vez o QQE (flexibilização monetária quantitativa e qualitativa) em 2013, e a decisão de adotar o YCC foi vista como um ajuste a esta política.

No âmbito do YCC, o BOJ anunciou que pretende manter o rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) a 10 anos em cerca de 0%, comprando uma determinada quantia todos os meses. A decisão do BOJ de adoptar o YCC fez parte dos seus esforços para estimular a economia e atingir a sua meta de inflação de 2%, que tinha lutado para alcançar através de medidas tradicionais de QE.

No entanto, o banco do Japão fez recentemente um anúncio, que tentarei resumir.

O Banco do Japão (BOJ) tomou uma decisão surpresa na terça-feira que permite que as taxas de juro de longo prazo se movam 50 pontos base em ambos os lados da sua meta de 0%, mais ampla do que a banda anterior de 25 pontos base, mas manteve a sua meta de rendimento inalterada. .

Também aumentaram as suas compras mensais de títulos do governo japonês (JGB) para 9 biliões de ienes (67,5 mil milhões de dólares) por mês, face aos anteriores 7,3 biliões de ienes. Isto ajudará a sustentar as actuais políticas de flexibilização monetária e não sinalizará uma retirada do estímulo.

Mais informações podem ser encontradas aqui: https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf

O efeito desta decisão política é fazer com que o Banco do Japão continue a fornecer grandes quantidades de estímulo, mas a máquina de imprimir dinheiro já não funciona tão volumosamente. Ao aumentar a faixa dentro da qual as taxas de juro de longo prazo podem oscilar e ao aumentar as suas compras mensais de obrigações, o Banco do Japão está a tentar sustentar as suas actuais políticas de flexibilização monetária. Esta decisão política pode impactar o mercado JGB e outros mercados relacionados, aumentando potencialmente a procura ou diminuindo a oferta no curto prazo.

Resumido

O BOJ está reduzindo o preço mínimo que está disposto a comprar para títulos. O rendimento aumenta e o custo dos empréstimos para o governo aumenta. No entanto, é uma surpresa, pois eles nos disseram que não fariam isso! Porque é semelhante a aumentar a taxa de juros. Narrador: eles fizeram

O BOJ teve que intervir várias vezes. É apenas uma questão de tempo até que as consequências da sua política monetária imprudente se tornem evidentes que o Banco do Japão está em apuros. Eles involuntariamente avançam em direção à sua ruína.

Assim, implementando uma política de controlo da curva de rendimentos, que envolve a compra de obrigações para manter a curva de rendimentos na sua forma preferida. Esta política resultou na impressão de mais ienes pelo Banco do Japão, o que exerceu pressão descendente sobre o iene e enfraqueceu o seu valor.

Para contrariar esta situação, o Banco do Japão foi forçado a intervir nos mercados cambiais, vendendo reservas em moeda estrangeira, títulos do Tesouro dos EUA e outros títulos para recomprar ienes.

Esta estratégia tem uma vida útil finita; tal como está a acontecer agora, o iene poderá continuar a cair à medida que as regras do dinheiro assumirem o controlo. Se o Banco do Japão continuar nesta direcção, o poder de compra do iene continuará a diminuir.

O que isso significa para o bitcoin?

Como resultado do programa de gestão da curva de rendimento do Banco do Japão, prevê-se que a volatilidade do mercado e a procura de criptomoedas aumentem.

Os investidores que esperam lucrar com a queda do valor do iene podem estar impulsionando a crescente demanda por Bitcoin. Os investidores podem escolher o Bitcoin e outras criptomoedas como proteção contra a depreciação do iene, apesar do fato de o Bitcoin ser inerentemente arriscado. À medida que o valor do iene diminui, mais investidores institucionais poderão ter acesso ao mercado.