📅 Linha do tempo das políticas tarifárias mais recentes de janeiro a abril de 2025
20 a 23 de janeiro: início da política
Após a posse, Trump rapidamente assinou a criação do "Grupo de Trabalho de Ativos Digitais", promovendo a reforma da regulamentação de criptomoedas, mas logo foi ameaçado por tarifas de 25% devido a uma disputa com imigrantes colombianos, causando agitação no mercado.
1 a 10 de fevereiro: intensificação das tarifas
1 de fevereiro: Anunciou tarifas de 10% sobre produtos chineses e 25% sobre produtos do Canadá e México, resultando em uma queda de 9,3% no Bitcoin em um único dia.
10 de fevereiro: intensificação adicional das tarifas sobre o aço para 25%, e um plano de "tarifas recíprocas" foi proposto, abrangendo indústrias como automóveis e semicondutores, aumentando as preocupações sobre a cadeia de suprimentos global.
Março: oscilações e ajustes de política
4 de março: A Casa Branca anuncia a entrada em vigor de tarifas adicionais sobre o Canadá e o México, mas isenta produtos que atendem ao (Acordo EUA-México-Canadá), mostrando flexibilidade na política.
24 de março: O governo envia sinais de que o escopo das "tarifas recíprocas" pode ser reduzido, focando em países com superávit comercial de longo prazo de 15% (como a União Europeia, Japão e Coreia do Sul), com algumas indústrias podendo ser isentas.
27 de março: Trump afirmou que a taxa de imposto será "inferior ao esperado", sugerindo uma flexibilização da política para aliviar o pânico do mercado.
2 de abril: as tarifas recíprocas foram oficialmente implementadas.
Assinou um decreto executivo, anunciando a imposição de uma tarifa de "mínima de base" de 10% sobre parceiros comerciais (em vigor a partir do dia 5) e tarifas mais altas sobre países específicos (como Canadá e União Europeia), afetando setores como automóveis e farmacêuticos.
China, Canadá, União Europeia e outros anunciaram medidas de retaliação:
A China respondeu firmemente às tarifas abusivas dos EUA: impôs uma tarifa de 34% sobre todos os produtos importados dos EUA.
O Canadá impôs uma tarifa de 25% sobre produtos americanos no valor de 29,8 bilhões de dólares canadenses.
A União Europeia impôs tarifas sobre produtos no valor de 26 bilhões de euros.
Os mercados globais estão agitados, e as criptomoedas estão em colapso.
7 de abril: Trump faz declarações ousadas
"Se a China não retirar suas tarifas de retaliação de 34% até terça-feira, os EUA imporão tarifas adicionais de 50% sobre a China a partir de quarta-feira."
Trump postou nas redes sociais: "Todas as demandas da parte chinesa para conversar com os EUA serão encerradas, e as negociações com outros países que solicitaram conversas começarão imediatamente."
🎯 A política tarifária de Trump: uma espada de dois gumes que é uma aposta política, uma aventura econômica e um jogo de dívidas.
Na era da globalização, a política tarifária de Trump é como um jogo de alta aposta, com riscos que vão além da saúde econômica dos EUA, mas também da estabilidade da ordem comercial global e da continuidade da hegemonia do dólar.
Essa política frequentemente recebe rótulos de "inconstante" e "operações psicóticas", mas, ao examiná-la sob a perspectiva da lógica política, dos objetivos econômicos e da pressão da dívida, talvez possamos vislumbrar cálculos mais profundos por trás dela.
No entanto, essa grande aposta é, afinal, o remédio milagroso para "proteger a alma americana" ou o estopim que acelera a queda da hegemonia?
I. Prioridade aos objetivos políticos: os interesses eleitorais e a narrativa de "América Primeiro".
A política tarifária de Trump é, em essência, um espetáculo político cuidadosamente planejado.
Durante as eleições de 2024, ele levantou a bandeira de "proteger os trabalhadores americanos", alegando que as tarifas são a ferramenta para "salvar a alma americana", acendendo com sucesso o entusiasmo dos eleitores da "ferrugem" do Meio-Oeste. Dados mostram que a taxa de votação em estados-chave como Michigan e Wisconsin alcançou um novo recorde em 2024, e a taxa de apoio a Trump aumentou 15 pontos percentuais nessas áreas, superando os níveis de 2016.
📌 Cálculos no período de janela política
Na primeira metade de 2025, o Partido Republicano controla o Congresso, a taxa de desemprego cai para 3,8%, a economia aparenta prosperidade, proporcionando a Trump uma "janela de ouro" para implementar tarifas agressivas.
Ele tenta moldar a imagem de um "homem forte econômico" através de uma postura firme, tolerando temporariamente a volatilidade do mercado.
Mas se o mercado de ações cair mais de 15% ou sinais de recessão aparecerem (como a probabilidade de recessão prevista no relatório da Universidade de Cambridge subindo para 25%-30%), Trump poderá ser forçado a ceder antes das eleições de meio de mandato de 2026, e o benefício político desaparecerá rapidamente.
II. O paradoxo dos objetivos econômicos: o dilema do retorno da indústria e da receita fiscal.
Trump afirma que as tarifas podem "coagir a indústria a retornar" e "aumentar a receita do governo", mas essa lógica esconde uma contradição fatal:
📉 Altas tarifas, se bem-sucedidas em reduzir as importações, podem resultar em queda na receita fiscal;
📉 Se as importações se mantiverem, o retorno da indústria não pode ser discutido.
Em 2025, as tarifas dos EUA sobre a China aumentaram de 25% para 60%, as importações caíram 30%, mas a receita das tarifas não aumentou, pelo contrário, caiu, e a pressão sobre o déficit fiscal aumentou.
📉 A dupla pressão de inflação e recessão.
A Moody's Analytics observa que a atual escala de tarifas supera amplamente a do primeiro mandato, e os consumidores enfrentarão uma pressão inflacionária de 0,5%;
Um ano depois, o PIB dos EUA caiu 0,6%, resultando na perda de 250 mil empregos;
A indústria automobilística é a mais afetada: as tarifas sobre aço e alumínio aumentaram os preços dos carros em 6%, a General Motors anunciou 50 mil demissões.
🕰 O sino de alerta das lições da história
Em 1930 (Lei de Tarifas Smoot-Hawley), desencadeou uma guerra comercial global, e as exportações dos EUA caíram 80%;
As tarifas de aço de Bush em 2002, embora tenham protegido temporariamente a indústria do aço, resultaram em 200 mil desempregos na indústria de baixo nível, e o déficit aumentou para 400 bilhões de dólares.
Hoje, o índice S&P 500 reverteu todos os ganhos após as eleições, o índice de medo VIX disparou para um novo recorde, e "recessão de Trump" se tornou uma expressão comum.
III. Ferramenta de pressão diplomática: superando o protecionismo comercial com "mercantilismo misto".
A política tarifária de Trump já ultrapassou a esfera econômica, tornando-se uma "arma pesada" na disputa diplomática.
Março de 2025,
Ameaçou impor tarifas de 100% sobre a Rússia, forçando a reinício das negociações de cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia;
Acusa o Canadá e o México de "tolerar o tráfico de fentanil", ameaçando tarifas punitivas.
🤝 No entanto, o efeito foi o oposto:
O primeiro-ministro canadense, Carney, critica duramente: "Os EUA não são mais um parceiro confiável";
A União Europeia e a Austrália uniram-se para retaliar;
o mundo acelera o processo de "desdolarização".
🌍 O custo do isolamento internacional
Em abril de 2025, a China reduziu suas participações em títulos do Tesouro dos EUA em 24 bilhões de dólares e virou-se para o ouro;
A Arábia Saudita reduziu o limite de suas participações em títulos do Tesouro dos EUA de 40% para 25%;
A taxa de uso do euro na zona do euro para transações transfronteiriças subiu para 42%, a hegemonia do dólar está em perigo.
IV. O objetivo oculto do alívio da dívida: operações táticas para reduzir os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA?
Por trás do estilo de política "imprevisível" de Trump, pode haver um objetivo sistêmico oculto:
📉 Ao criar uma crise "instável, mas controlável", ele pretende reduzir os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e aliviar a pressão da rolagem da dívida.
📌 Mecanismo de operação
A busca por segurança impulsionou a compra de títulos do Tesouro dos EUA: em abril de 2025, após as tarifas sobre a UE, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 15 pontos base para 3,2%;
Conflito entre inflação e crescimento: alta inflação → possível aumento das taxas; baixo crescimento → possível redução das taxas;
Efeito de substituição da receita fiscal: esperam-se 85 bilhões de dólares em receitas de tarifas até 2025, embora isso represente apenas 2%, mas pode ser combinado com políticas de austeridade para reduzir a necessidade de emissão de dívidas.
Até 2025,
A dívida federal dos EUA ultrapassa 40 trilhões de dólares,
Os gastos com juros chegam a 1,2 trilhões de dólares;
Se a taxa de retorno cair 1 ponto percentual, economiza-se cerca de 400 bilhões de dólares por ano, o que equivale a 60% do orçamento militar.
Trump criticou anteriormente: "Altas taxas de juros levam à falência dos EUA", a política pode intencionalmente direcionar as expectativas do mercado.
⛔ Limitações: a lógica da autossabotagem.
Inflação fora de controle → o Federal Reserve mantém altas taxas de juros → aumento dos custos da dívida.
A recessão se expande → a base tributária encolhe, neutralizando os benefícios da redução da taxa de juros.
Resposta do mercado: como a China e a Arábia Saudita reduziram suas participações em títulos do Tesouro dos EUA, investidores exigem um "prêmio de risco" mais alto.
V. Conclusão: a essência da política e a crise tripla.
A política tarifária de Trump é, em essência, uma combinação perigosa de estratégia política, aventura econômica e jogo de dívidas.
🔺 Curto prazo:
Usando medidas rígidas para consolidar a base eleitoral, reduzir os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e ganhar espaço fiscal.
🔻 Longo prazo:
Pode desencadear uma crise tripla:
Reação econômica: inflação e recessão coexistem, e a política pode ser forçada a mudar;
Isolamento internacional: retaliação de aliados e migração da cadeia de suprimentos que enfraquece a influência;
Agitação financeira: a confiança do mercado foi abalada, ativos de risco como Bitcoin estão em forte volatilidade.
O laureado com o Prêmio Nobel de Economia, Paul Krugman, alerta:
"Tratar tarifas como uma ferramenta de política monetária é como usar fósforos para apagar um incêndio de gasolina — a única certeza é que você acabará se queimando."
A grande aposta tarifária de Trump é, afinal, um plano cuidadosamente elaborado para alívio da dívida ou uma operação psicótica que autodestrói a economia?
O ponto de interseção entre história e realidade pode ser o sino de alerta da arrogância política dos EUA.
Essa confusão de Trump também chegou ao fim.