HUMA × Kamino循环贷玩法解析

昨天，@Huma Finance 🟣 🟣 宣布与Kamino合作，上线了循环贷功能。简单来说，就是你可以用手里的 $PST 作为抵押，在Kamino借出USDC，然后再把借出来的资金继续存入HUMA获取更多 $PST，再抵押、再借……形成一个“放大收益”的循环。

那么，这个玩法更适合谁呢？我觉得主要有两类人群：

手里有未锁仓 $PST，想进一步放大羽毛收益的人；

想参与 #humafinace 存款，但不想长时间锁仓，希望资金使用更灵活的人。

流程举例：

我们用一个100 USDC的例子来看看收益情况：

在HUMA存入100 USDC（无锁定期），获得等值100美元的 $PST

将 $PST 存入Kamino作为抵押物，按80%的LTV借出USDC；

再用借到的USDC回到HUMA存款、换取更多 $PST，继续抵押借贷。

理论上可以做到约4倍的资金放大，但考虑到清算风险和Gas成本，实际操作4次循环就差不多了。

收益预估：

根据循环倍数和LTV的情况，这种玩法大致会带来：

本金年化收益约+10%；

羽毛收益从1.99倍提升到接近10倍；

收益水平接近Classic 6个月锁仓模式，但资金使用更加灵活。

这种循环贷的核心就是用同一笔本金多次参与存款和抵押，让资产“反复工作”。当然，和所有杠杆策略一样，风险也要考虑清楚，包括清算线、价格波动和Gas成本。

#HumaFinance