Em 7 de agosto de 2025, o Standard Chartered chegou à conclusão clara: empresas públicas com reservas de Ethereum em balanço são atualmente mais vantajosas para investidores do que ETFs de Ethereum à vista. Isso é explicado por Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do banco.
NAV > 1 = mais valor
Muitas empresas mantêm Ethereum em reserva, e seu multiplicador de valor líquido dos ativos (NAV = capitalização de mercado ÷ valor do ETH no balanço) estabilizou acima de 1. Isso significa que o mercado as avalia acima do valor do próprio Ethereum que possuem.
Staking — renda adicional
Ao contrário dos ETFs, que não geram renda, as tesourarias podem ganhar com staking (cerca de 3% ao ano) e usar ferramentas DeFi para aumentar a rentabilidade.
Níveis de compra — ETFs não ficam para trás
Desde junho, as empresas tesourarias e ETFs adquiriram aproximadamente 1,6% do total de $ETH em circulação — ou seja, o fluxo de recursos para ambas as estruturas é igual.
Arbitragem regulatória
Kendrick afirmou que essas empresas abrem oportunidades de arbitragem regulatória que os ETFs não têm, especialmente em um momento em que o mercado de ativos digitais ainda não possui uma base normativa clara.
Líderes na criação de tesourarias de ETH
BitMine Immersion Technologies (BMNR) — cerca de 833.000 ETH (~$3 bilhões).
SharpLink Gaming (SBET) — aproximadamente 521.000 ETH (~$1,9 bilhões).
No total, essas empresas detêm aproximadamente 1,6% da oferta total de Ethereum (assim como os ETFs).
O que isso significa para os investidores?
Você obtém exposição ao ETH + renda adicional (através de staking e DeFi).
Você investe em um negócio, e não apenas em um ativo — a empresa cresce, acumula ETH, aumenta o valor dos ativos por ação.
Pode se tornar um “tesouro tecnológico”, semelhante ao MicroStrategy, mas com renda monetária adicional.
