Os mineradores de Bitcoin estão sob crescente pressão financeira, uma vez que o preço de mercado da primeira criptomoeda abaixo de $70.000 não cobre os custos médios de sua extração, que são estimados em aproximadamente $87.000 por moeda, de acordo com a Checkonchain.
Assim, o ativo está sendo negociado quase 20% abaixo do custo estimado de produção - uma situação que historicamente foi característica das fases de baixa do mercado.
A avaliação dos custos de produção baseia-se na complexidade da rede como um proxy da estrutura geral de custos do setor: o modelo relaciona o indicador de complexidade com a capitalização de mercado do bitcoin, permitindo calcular os custos médios dos mineradores.
Durante os períodos de baixa anteriores, especialmente em 2019 e 2022, o bitcoin também foi negociado abaixo do custo de produção antes de retornar gradualmente a esse nível.
A taxa de hash da rede, que reflete o poder de computação total que garante a segurança do bitcoin, atingiu um pico de cerca de 1,1 ZH/s em outubro de 2025.
Após isso, o indicador caiu cerca de 20%, pois mineradores menos eficientes foram forçados a desligar seus equipamentos. No momento da redação, a taxa de hash está em 880,55 EH/s.
Como as receitas não cobrem os custos operacionais, os mineradores continuam a vender os bitcoins acumulados para financiar as operações diárias, pagar a eletricidade e atender a dívidas. Essa 'capitulação dos mineradores' destaca o estresse prolongado no setor.
A dinâmica negativa é corroborada por pesquisas anteriores. Em dezembro de 2025, a BRN afirmou que os mineradores de bitcoin estão passando pelo pior período de rentabilidade da história. Segundo suas estimativas, o tempo de retorno do investimento em mineração superou 1000 dias, e a receita diária esperada caiu abaixo dos custos totais médios.
A empresa também alertou sobre o risco de capitulação dos pequenos mineradores, especialmente se o preço do ativo se mover abaixo de $85 000. O relatório também destacou que a indústria se encontra no ambiente mais desafiador desde o surgimento da primeira criptomoeda, e os tempos de retorno do investimento em equipamentos estão além do próximo halving.
A pressão sobre a indústria também foi aumentada por fatores climáticos. Em janeiro de 2026, um frio extremo nos EUA levou a desligamentos em massa das instalações de mineração: mais de 35% da taxa de hash do bitcoin estavam temporariamente offline. A taxa de hash do pool Foundry USA caiu quase 200 EH/s, ou 60%.