#沃什美联储政策前瞻 Se o Wash estiver no comando do Federal Reserve, a estrutura de políticas pode apresentar uma combinação complexa de 'redução de juros antecipada + redução de balanço paralela'. Sua lógica central reside em: por um lado, responder à Casa Branca reduzindo os custos de financiamento, prevendo 1-3 cortes de juros em 2026; por outro lado, uma redução agressiva do tamanho do balanço para compensar os efeitos da flexibilização da liquidez. A contradição dessa combinação de políticas é significativa: a redução do balanço pode elevar as taxas de juros de longo prazo, o que se opõe ao objetivo de corte de juros, e o caminho das taxas de juros reais dependerá fortemente dos dados de inflação. Wash argumenta que o aumento da produtividade impulsionado pela IA pode conter a inflação, criando espaço para cortes de juros, mas se a inflação ressurgir, sua tendência mais dura pode se manifestar novamente. Em termos de médio a longo prazo, a independência do Federal Reserve pode ser reforçada, com o foco das políticas mudando para reformas do lado da oferta e flexibilização da regulação financeira, mas será necessário equilibrar a pressão política com as restrições dos dados econômicos.