O preço do Bitcoin caiu quase 50% desde seu pico em outubro, revivendo preocupações sobre o ressurgimento do ciclo de mercado de quatro anos. No entanto, a K33 Research argumenta que a estrutura atual do mercado torna uma queda de 80%—semelhante àquelas vistas em ciclos anteriores—menos provável.
Foi declarado anteriormente em outubro que o "ciclo de quatro anos está morto", mas os movimentos recentes de preços evocaram memórias das vendas em 2018 e 2022. Desta vez, no entanto, os preços parecem ser mais impulsionados pelo comportamento dos investidores do que por fundamentos de mercado em deterioração. As condições atuais diferem dos ciclos passados devido a fatores como o aumento da participação institucional, o crescimento das entradas em produtos de investimento regulados e um ambiente de taxa de juros mais acomodativo.
Medos de um ciclo de quatro anos renovado poderiam levar os detentores de longo prazo a reduzir suas posições, enquanto novos investidores podem hesitar em entrar no mercado. Essa dinâmica poderia aumentar a pressão de venda, apesar da presença de um suporte estrutural mais forte do que em ciclos anteriores—como bilhões de dólares investidos em ETFs, acesso expandido através de consultores financeiros e a disponibilidade de serviços cripto de bancos.
Ao mesmo tempo, alguns sinais de formação de fundo estão começando a emergir. No mercado de derivativos, o interesse aberto e as taxas de financiamento se tornaram negativas, coincidindo com aproximadamente $1,8 bilhão em liquidações longas. Historicamente, tais condições alinharam-se com tendências de mercado em baixa e subsequentes reversões de preços.
