Severo combate a #虚拟货币 , por que então liberar tokens de ativos?
Ontem, os órgãos reguladores da China emitiram dois documentos regulatórios. O primeiro é um esforço conjunto de oito ministérios para reforçar a supervisão sobre criptomoedas, e o segundo é um documento da Comissão de Valores Mobiliários sobre a regulamentação de tokens de títulos apoiados por ativos emitidos no exterior.
Esses dois documentos podem parecer contraditórios, mas a lógica é bem clara: severo combate a "moedas", liberação de "ativos".
O documento dos oito ministérios se concentra em criptomoedas e stablecoins, com o objetivo central de prevenir especulação, evitar a fuga de capital e mitigar riscos à soberania monetária, portanto, a pressão continua alta, até mesmo ampliando o escopo das investigações.
Por outro lado, a Comissão de Valores Mobiliários permite que ativos domésticos sejam utilizados para emitir tokens de títulos apoiados por ativos no exterior, que, na essência, são produtos securitizados sustentados por fluxo de caixa real, não são simplesmente moedas criadas do nada, muito menos ferramentas de especulação. A condição é que sejam registrados, divulgados e estejam em conformidade, dentro de um quadro regulatório.
Por que abrir essa brecha?
A lógica central é tripla:
Primeiro, isso é "securitização de ativos na blockchain", não é "liberação de criptomoedas".
As autoridades regulatórias estão bem cientes de que o mundo está impulsionando os RWA, cuja essência é permitir que ativos em dólares absorvam a liquidez global através da blockchain. Sendo assim, os ativos da China também podem usar ferramentas baseadas em blockchain para obter financiamento do exterior, mas a condição é que sejam controláveis, registráveis e rastreáveis. Isso é completamente diferente de stablecoins, que envolvem substituição monetária, enquanto os tokens ABS são apenas ferramentas de financiamento.
Segundo, isso é uma extensão da ativação de ativos existentes.
A China tem promovido REITs, ABS e securitização de infraestrutura, todos com a essência de "antecipar a monetização do fluxo de caixa futuro". Se a emissão de tokens de títulos no exterior puder atrair liquidez global, reduzir custos de emissão e aumentar a eficiência das transações, isso é apenas uma atualização técnica da securitização tradicional, e não uma reestruturação da ordem financeira.
Terceiro, isso é uma regulação detalhada em formato de projeto piloto, e não uma abertura total.
Do ponto de vista do sistema de registro, divulgação de informações, restrições cambiais e outras condições, a escala não será muito grande a curto prazo, parece mais uma janela controlável.
A atitude regulatória é clara: combate rigoroso à especulação ilegal e experimentação moderada em financiamento em conformidade.
Portanto, a afirmação de que "a explosão do Bitcoin se deve à liberação de RWA para a emissão de moedas na China" é, na verdade, uma interpretação excessiva da emoção do mercado. A China não liberou criptomoedas, nem stablecoins, apenas permitiu, dentro de um rigoroso quadro regulatório, a expressão securitizada de alguns ativos reais na blockchain.