Além dos movimentos de preços, indicadores iniciais de estresse já estão surgindo no nível institucional.
Um exemplo recente foi a decisão da Gemini de reduzir operações e sair de certos mercados europeus. A medida não aponta para insolvência, nem pode ser diretamente atribuída à recente queda de preços.
Enquanto isso, no mês passado, a Polygon realizou uma grande rodada interna de demissões, dispensando cerca de 30% de sua equipe. A medida marcou a terceira vez que isso ocorreu nos últimos três anos.
Historicamente, recuos operacionais semelhantes apareceram silenciosamente no final de 2021 e no início de 2022, muito antes que as falências mais amplas da indústria se tornassem visíveis. As empresas começaram a congelar contratações, reduzir planos de expansão e diminuir incentivos à medida que a liquidez se apertava. Essas medidas eram frequentemente apresentadas como eficiência ou alinhamento regulatório, em vez de estresse.
A atenção também está retornando para os tesouros de ativos digitais, onde períodos prolongados de queda tendem a expor a sensibilidade do balanço patrimonial. A MicroStrategy surgiu mais uma vez como uma referência.
