A queda acentuada do Bitcoin desta vez (início de fevereiro de 2026), do pico de cerca de 125.000 a 126.000 dólares em outubro do ano passado, caiu para uma baixa recente de quase 60.000 dólares, atualmente (cerca de 7 de fevereiro) voltou para cerca de 70.000 dólares, já foi reduzido à metade ou mais. O mercado geralmente chama isso de um novo "inverno cripto". Não há uma única "verdadeira razão", mas sim uma combinação de fatores que geraram pressão de liquidez + liquidação forçada de alavancagem + uma reação em cadeia de colapso da narrativa. Abaixo estão as explicações em ordem de importância sobre as opiniões e dados predominantes que apontam para os principais drivers: Reversão da demanda institucional + saída líquida contínua de ETFs à vista (a fonte de pressão de venda mais direta e significativa).
A ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma compra líquida louca em 2025 (em um ponto, capturou mais de 46.000+ BTC em um único ano), mas ao entrar em 2026, passou a ser uma venda líquida. Na última semana, o montante de saída já superou 1-1,2 bilhões de dólares, e nos últimos dias, houve saídas de centenas de milhões de dólares em um único dia.
As instituições (especialmente fundos hedge, e fundos não cripto em Hong Kong e outros lugares) cortaram primeiro a alocação de ativos de alta volatilidade quando a aversão ao risco global diminuiu.
Isso levou diretamente a um vácuo nas compras à vista, com falta de suporte nos preços.
A expectativa de política do Federal Reserve virou para uma postura hawkish + aperto de liquidez (causa macro) Trump indicou Kevin Warsh como o novo presidente do Federal Reserve (tendência hawkish, defendendo taxas de juros reais mais altas + redução do balanço).
Adicionando a declaração de Powell no final de janeiro de que a taxa permaneceria inalterada → o mercado interpretou como "atraso na trajetória de corte de juros/redução".
Resultado: o dólar se fortaleceu, ativos de risco sofreram pressão (ações de tecnologia dos EUA, metais preciosos, criptomoedas caíram em sincronia).
O Bitcoin é visto como "o ativo de risco com melhor liquidez" → durante a des-risco global, foi o primeiro a ser vendido e realizado (similar à lógica de "vender tudo" de março de 2020).
Excesso de alavancagem + liquidações forçadas em grande escala (acelerador)
Na última semana, o montante liquidado acumulou mais de 2 bilhões de dólares (predominantemente posições longas), com um pico diário ainda maior.
Uma vez que o preço rapidamente quebre níveis críticos (70.000 → 69.000 → 65.000 psicológicos), desencadeia uma liquidação em cadeia → o volume de transações aumenta subitamente, mas na verdade é "venda forçada" e não "compra ativa", a liquidez se torna instantaneamente escassa, e o preço cai como um corpo em queda livre.
O fim de semana + o período asiático já tinham liquidez ruim, amplificando a volatilidade.
A narrativa do Bitcoin como "ouro digital/ativo de refúgio" entrou em colapso (impacto na confiança) Durante tensões geopolíticas (como a escalada do conflito EUA-Irã), embora ouro e prata também tenham flutuado, acabaram subindo, enquanto o Bitcoin liderou a queda.
O mercado descobriu que durante a aversão ao risco ele se comporta mais como "ações de tecnologia de alta beta", e não como um ativo de refúgio → colapso de fé.
O bônus de Trump (subida após a eleição) foi completamente consumido, chegando até a cair abaixo dos níveis anteriores à eleição → expectativa de "política favorável" não se concretizou.
Outros fatores secundários/amplificadores Grandes baleias/primeiros detentores realizaram lucros (custos extremamente baixos).
Alguns mineradores/jogadores alavancados liquidaram suas posições para cobrir margem.
Análise técnica: rompimento das médias móveis de longo prazo + zonas de vazio (faixas de preço com baixo volume de negociação), uma vez que entram, aceleram.
Pouca ruído: como a troca de Seul que enviou erroneamente BTC causando pânico temporário (já foi basicamente recuperado, não é uma causa principal).
O consenso do mercado atualmente (7 de fevereiro, mais recente): Pode haver um repique técnico de curto prazo (já se recuperou de 60.000 para 70.000+), mas a liquidez ainda é fina, tornando fácil um segundo fundo.
Várias instituições (10X Research, Galaxy Digital, etc.) acreditam que ainda há risco de novos mínimos antes do verão deste ano, com a visão mais pessimista apontando para 50.000 dólares ou até a faixa de 40-50.000 dólares.
A menos que surja uma nova narrativa de compra forte (ou o Federal Reserve de repente mude para uma postura dovish), é muito provável que este ajuste ainda não tenha terminado.
一句话：这 vez não é porque o Bitcoin em si está quebrado, mas porque ele se parece muito com um ativo de risco, foi o primeiro e o mais severamente atingido durante o aperto de liquidez + período de desleverage. O ciclo ainda está presente, mas a dupla limpeza de fé e alavancagem está em andamento.