É POR ISSO QUE O BITCOIN DESPENCOU SEM PARAR DE $126,000 PARA $60,000.
O Bitcoin agora caiu -53% em apenas 120 dias sem nenhuma notícia ou evento negativo importante, e isso não é normal.
A pressão macroeconômica desempenha um papel, mas não é a razão principal pela qual o Bitcoin continua despencando. O verdadeiro motor é algo muito maior que a maioria das pessoas ainda não está falando.
O modelo de avaliação original do Bitcoin foi construído com a ideia de que a oferta é fixa em 21 milhões de moedas e que o preço varia com base na compra e venda reais dessas moedas. Nos ciclos iniciais, isso era em grande parte verdade. Mas hoje, essa estrutura mudou.
Uma grande parte da atividade de negociação de Bitcoin agora ocorre através de mercados sintéticos em vez de mercados à vista.
Isso inclui:
• Contratos futuros
• Swaps perpétuos
• Mercados de opções
• ETFs
• Empréstimos de corretores principais
• BTC Envolvido
• Produtos estruturados
Todos esses permitem exposição ao preço do Bitcoin sem exigir que o Bitcoin real se mova na cadeia. Isso muda a forma como o preço é descoberto porque agora a pressão de venda pode vir do posicionamento em derivativos em vez de vendedores reais de moedas.
Por exemplo:
Se instituições abrirem grandes posições vendidas nos mercados futuros, o preço pode cair mesmo que nenhum Bitcoin à vista seja vendido.
Se comerciantes alavancados em longos forem liquidadas, vendas forçadas acontecem através de derivativos, acelerando os movimentos para baixo. Isso cria efeitos em cascata onde liquidações impulsionam o preço, não a oferta à vista.
É por isso que as recentes vendas parecem muito estruturadas. Você vê ondas de liquidação longa, financiamento se torna negativo, o interesse aberto colapsa, todos sinais de que o posicionamento em derivativos está impulsionando o movimento.
Então, enquanto o limite rígido do Bitcoin não mudou, a oferta negociável efetiva que influencia o preço se expandiu através da exposição sintética.
O preço hoje reage a alavancagem, fluxos de hedge e posicionamento, não apenas à demanda à vista.
Além disso, há outros fatores também que estão impulsionando a queda atual.
VENDAS GLOBAL DE ATIVOS
Neste momento, a venda não está isolada ao cripto. As ações estão em declínio. Ouro e prata têm visto volatilidade. Ativos de risco em todos os mercados estão corrigindo.
Quando os mercados globais entram em modo de aversão ao risco, o capital sai primeiro dos ativos de alto risco e o cripto fica na extremidade mais distante da curva de risco. Portanto, o Bitcoin reage mais agressivamente às vendas globais.
INSEGURANÇA MACRO & RISCO GEOPOLÍTICO
Tensões em torno de conflitos globais, especialmente os desdobramentos EUA–Irã, estão criando incerteza.
Sempre que o risco geopolítico aumenta, os riscos da cadeia de suprimentos aumentam, e os mercados mudam para uma posição defensiva. Esse ambiente não é favorável para ativos de risco.
EXPECTATIVAS DE LIQUIDEZ DO FED
Os mercados estavam precificando um ambiente de liquidez mais dovish. Mas as expectativas em torno da liderança política futura e da posição de liquidez mudaram.
Se os investidores acreditarem que a futura política do Fed será mais restritiva em relação à liquidez, mesmo que as taxas eventualmente caiam, os ativos de risco serão reprecificados para baixo.
FRAQUEZA DOS DADOS ECONÔMICOS
Indicadores econômicos recentes, tendências do mercado de trabalho, demanda habitacional, estresse de crédito estão apontando para condições de crescimento desaceleradas. Quando os medos de recessão aumentam, os mercados se desarriscam.
Cripto, sendo a classe de ativos mais volátil, sofre uma baixa exagerada durante essas transições.
VENDA ESTRUTURADA VS CAPITULAÇÃO
Outra observação importante:
Essa venda não parece uma capitulação de pânico. Parece estruturada.
Velas vermelhas consecutivas, movimentos controlados de baixa e liquidações impulsionadas por derivativos sugerem que grandes entidades estão reduzindo a exposição, não vendas em pânico de varejo.
Quando o posicionamento institucional se desfaz, isso suprime tentativas de recuperação porque os compradores de quedas esperam por estabilidade antes de reinvestir.
JUNTANDO TUDO
É uma combinação de:
• Descoberta de preço impulsionada por derivativos
• Exposição a oferta sintética
• Fluxos globais de aversão ao risco
• Mudanças nas expectativas de liquidez
• Incerteza geopolítica
• Dados macro fracos
• Desfazer posicionamento institucional
Até que essas pressões se estabilizem, rallies de alívio podem acontecer, mas a alta sustentada se torna mais difícil.
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