As opiniões das instituições são muito divergentes:
• Bank of America: espera que Powell seja dovish, preparando o terreno para um corte de juros em setembro. Mas alerta que, uma vez dovish, pode desencadear um “Venda a notícia”.
• Morgan Stanley: espera que ele seja hawkish. O motivo é a recuperação do PPI no setor de serviços em julho, a inflação ainda é persistente, e o emprego, embora tenha esfriado, não é suficiente para comprovar uma recessão. Powell precisa evitar que o mercado fique excessivamente otimista através da “gestão das expectativas”, especialmente para evitar repetir a situação de setembro do ano passado, quando cortou juros em 50pb de forma antecipada.
Pessoalmente, eu me inclino mais para o julgamento de Morgan Stanley — a inflação ainda é claramente persistente, e Powell provavelmente não emitirá um sinal dovish forte no momento.
Ponto chave:
👉 Se a fala for dovish, a redução da taxa em setembro está quase garantida, e o mercado pode até especular sobre 'redução de 50pb'.
👉 Se a fala for hawkish, isso responde à rigidez da inflação e à gestão das expectativas.
O movimento do mercado a curto prazo provavelmente oscilará repetidamente na 'interpretação institucional' até que Powell realmente fale.