Resumo:

  • A atualização da CFTC inclui formalmente bancos fiduciários nacionais como emissores aprovados de stablecoins de pagamento para uso como margem de derivativos.

  • A Carta da Equipe 25-40 ainda exige respaldo total em reservas e regras rigorosas de resgate para stablecoins de pagamento qualificadas.

  • A orientação alinha bancos fiduciários federais com emissores de stablecoins regulados por estados existentes, como Circle e Paxos.

  • Combinado com a Lei GENIUS, a regra sinaliza uma integração mais estreita das stablecoins nos mercados financeiros dos EUA.

 

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA expandiu sua orientação regulatória sobre stablecoins de pagamento usadas nos mercados de derivativos. A mudança permite que bancos fiduciários nacionais se qualifiquem como emissores aprovados sob uma estrutura existente de não ação.

A atualização remove uma limitação chave que havia excluído instituições fiduciárias com carta federal. Isso sinaliza uma integração mais profunda das stablecoins na infraestrutura financeira regulamentada.

A CFTC Atualiza a Definição de Stablecoins de Pagamento

A Divisão de Participantes de Mercado da CFTC reemitiu a Carta do Staff 25-40 com uma definição revisada de stablecoins de pagamento. A clarificação confirma que os bancos fiduciários nacionais se qualificam como emissores permitidos.

A carta original, divulgada em dezembro de 2025, concedeu alívio de não-ação a comerciantes de comissão de futuros. Permitiu que eles aceitassem stablecoins de pagamento qualificadas como colateral de margem de clientes.

A orientação também permite que as empresas mantenham stablecoins proprietárias em contas de clientes segregadas. Esses ativos contam para cálculos regulatórios sob controles rigorosos de risco.

De acordo com um comunicado de imprensa da CFTC, a equipe percebeu mais tarde que a redação original excluía inadvertidamente os bancos fiduciários nacionais. A revisão corrige essa supervisão e os alinha com emissores regulados pelo estado, como Circle e Paxos.

A estrutura exige que as stablecoins mantenham total respaldo de reservas e direitos de resgate claros. Também impõe salvaguardas operacionais e conformidade com padrões existentes de gestão de risco.

Comentário social de analistas de criptomoeda descreveu a atualização como um grande passo para a adoção de stablecoins em negociações de derivativos regulamentados. A reação focou em seu impacto na estrutura de mercado em vez dos preços dos tokens.

A Lei GENIUS e a Estrutura do FDIC Moldam a Política de Stablecoins

A orientação revisada da CFTC baseia-se na Lei GENIUS, assinada em julho de 2025. A legislação criou a primeira estrutura federal para stablecoins de pagamento usadas em pagamentos e transferências.

A lei introduziu requisitos de reservas e definiu papéis de supervisão para emissores bancários e não bancários. Também abriu caminhos formais para instituições nacionais participarem da emissão de stablecoins.

Em dezembro de 2025, o FDIC propôs uma regra separada para bancos emitirem stablecoins através de subsidiárias. Essa proposta requer aprovação supervisória e avaliações de segurança e solidez.

O FDIC recentemente estendeu seu período de comentários públicos, de acordo com os avisos regulatórios citados nas atualizações de fevereiro de 2026. A proposta continua sob consideração e ainda não entrou em vigor.

Juntas, as ações da CFTC e do FDIC apontam para uma direção regulatória coordenada. As stablecoins agora estão mais próximas da infraestrutura bancária tradicional e de derivativos.

O Presidente da CFTC, Michael Selig, observou que os bancos fiduciários nacionais desempenharam um papel na custódia e emissão desde sua criação sob cartas da OCC anteriores. A carta atualizada reflete sua posição contínua no ecossistema de stablecoins de pagamento.

A medida estreita as lacunas regulatórias entre emissores estaduais e com carta federal. Também reforça a estratégia dos EUA para formalizar mercados de ativos digitais sob a política pós-Lei GENIUS.

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