O Bitcoin acabou de passar por uma de suas vendas mais acentuadas em anos.
Nas últimas 24 horas, $BTC despencou em direção ao nível de $60.000 em meio a uma onda acelerada de vendas que reflete de perto a mecânica do colapso da FTX em 2022. Enquanto o Bitcoin mais tarde se recuperou para cerca de $69.800, os danos abaixo da superfície contam uma história muito mais profunda.
Isso não foi um colapso impulsionado por um único título. Foi um desmonte mecânico — impulsionado por saídas de ETF, liquidações forçadas e baleias movendo suprimentos para as exchanges.
Modelos de Preço On-Chain Mostram Quão Profundos Foram os Danos
Os dados da Glassnode destacam o quão longe o preço se desviou dos níveis de referência on-chain durante a queda:
Base de Custo STH: ~$94.000
Média de Investidores Ativos: ~$86.800
Média Real do Mercado: ~$80.100
Preço Realizado: ~$55.600
Com o preço à vista colapsando bem abaixo desses benchmarks amplamente observados, está claro que uma grande parte do mercado foi empurrada para perdas não realizadas e realizadas simultaneamente.
Esse tipo de deslocamento não acontece silenciosamente — cria estresse em alavancagens, detentores à vista e fluxos institucionais.
X Preencheu o Vácuo Narrativo — Mas as Evidências Estavam em Outro Lugar
À medida que o preço caía, as redes sociais explodiam com teorias:
Uma explosão oculta de um fundo de hedge de Hong Kong
Estresse no carry trade financiado em ienes
Até mesmo pânico de segurança quântica
Nem todo rumor é falso, mas esse padrão é familiar. Liquidações rápidas criam um vácuo narrativo, e a especulação entra antes que os dados concretos possam acompanhar.
A explicação mais durável reside na observação da estrutura do mercado:
Saídas persistentes de ETFs
Liquidações forçadas alavancadas
Baleias depositando $BTC em exchanges
Não é cinematográfico — mas é assim que os selloffs de cripto normalmente se propagam.
Saídas de ETFs removeram o “Comprador Automático de Dips”
Uma das mudanças estruturais mais importantes foi a venda sustentada através dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA.
Nos últimos quatro meses:
Os saques líquidos de ETFs excedem $6 bilhões (dados do SoSo Value)
Quando as entradas de ETFs são fortes, o mercado se beneficia de um comprador constante e insensível ao preço. Quando as saídas persistem, esse suporte desaparece — e os movimentos para baixo se tornam mais acentuados.
O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, observou:
Os detentores de ETFs estão enfrentando suas maiores perdas desde o lançamento
A atual queda representa o pior retrocesso percentual (~42%) desde que os ETFs foram lançados em janeiro de 2024
Isso não causa uma queda por si só — mas enfraquece os rebotes e afina a liquidez, preparando o cenário para uma queda violenta assim que níveis chave forem quebrados.
Liquidações Transformam Vendas em uma Cascata
Uma vez que o BTC perdeu suporte crítico, o mercado virou de venda discricionária para venda forçada.
De acordo com a CoinGlass:
Mais de $1,2 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas
Esse é um comportamento clássico de cripto:
A redução de risco começa
Níveis chave falham
Exchanges fecham posições à força
Vendas se alimentam de si mesmas
Quando a liquidez é fina, o fluxo forçado domina a descoberta de preços, fazendo os movimentos parecerem repentinos e impulsionados por informações — mesmo quando são puramente mecânicos.
Dados On-Chain Confirmam a Capitulação e a Atividade das Baleias
Dados de Blockchain adicionam outra camada de confirmação.
Em 4 de fevereiro, a Perda Realizada Ajustada por Entidade do Bitcoin (7D-SMA) atingiu $889 milhões por dia
Isso marcou a maior perda realizada diária desde novembro de 2022
Essas leituras geralmente aparecem durante fases de capitulação, quando os detentores estão realizando perdas em grande escala após a quebra de níveis de suporte mantidos por muito tempo.
Ao mesmo tempo, os dados da CryptoQuant mostraram que as baleias depositavam grandes quantidades de $BTC na Binance, sinalizando um potencial comportamento de venda ou cobertura durante a queda.
Considerações Finais
Esse movimento não foi impulsionado por uma única “arma fumegante.”
Foi o resultado de:
Saídas persistentes de ETFs
Alavancagem sendo forçosamente desfeita
Baleias movendo suprimentos para exchanges
Liquidez fina amplificando cada quebra para baixo
O resultado parecia caótico — mas a mecânica estava clara.
Quando a alavancagem, a estrutura e a psicologia quebram ao mesmo tempo, o preço se move mais rápido do que as narrativas podem acompanhar.
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