A inovação do DeepSeek no início de 2025 enviou ondas de choque pelos mercados globais, provocando uma recuperação acentuada nas ações de tecnologia chinesas, à medida que os investidores redescobriam o potencial da região em inteligência artificial. Esse aumento atraiu novos fluxos de capital, revertendo a cautela anterior ligada a pressões regulatórias e ventos contrários econômicos.
No entanto, de acordo com Eva Lee, que lidera a pesquisa de ações da Grande China dentro do Escritório de Investimentos Chefe da UBS Global Wealth Management, o próximo ano representa um ponto de inflexão crítico. Ela enfatiza que 2026 separará líderes sustentáveis da concorrência, exigindo empresas impulsionadas por IA—particularmente na China—que demonstrem geração de receita concreta e retornos positivos sobre enormes despesas anteriores.
Lee aponta que, enquanto a empolgação em torno de modelos inovadores como o DeepSeek alimentou o otimismo e elevou as avaliações, o setor agora enfrenta um exame sobre a monetização. Os investidores querem evidências de que pesados gastos em infraestrutura, treinamento de modelos e implantação se traduzem em modelos de negócios escaláveis, seja por meio de serviços em nuvem, aplicações empresariais, ferramentas para consumidores ou ecossistemas de API.
Uma análise mais ampla do UBS apoia uma postura construtiva, mas cautelosa, sobre o tema. Globalmente, espera-se que os gastos de capital relacionados à IA se aproximem de níveis significativos até 2026, com receitas de fontes diretas e indiretas potencialmente correspondendo a essa escala. Na China especificamente, as expectativas se concentram em avanços custo-eficientes impulsionando a adoção, embora as margens operacionais possam ficar atrás dos pares ocidentais devido à dinâmica competitiva.
Lee permanece otimista em relação a oportunidades tecnológicas selecionadas na Grande China, observando que os principais players em computação em nuvem, super-aplicativos e aplicações de IA podem ver uma expansão robusta dos lucros—potencialmente na alta casa dos dígitos duplos—no próximo ano. Ela vê as avaliações atuais como razoáveis em comparação com os homólogos globais, sugerindo espaço para ganhos adicionais se a execução se concretizar.
Ainda assim, desafios se aproximam: a volatilidade do mercado pode se intensificar devido a fatores como tensões geopolíticas, recuperação econômica desigual ou atrasos na adoção generalizada de IA empresarial. A transição da empolgação para fluxos de caixa comprovados provavelmente criará dispersão, recompensando empresas com forte distribuição, alinhamento regulatório e caminhos claros para a lucratividade.
Para investidores que observam a megatendência de IA em mercados emergentes, a Grande China continua sendo uma área de alta convicção, mas 2026 exige um foco nos fundamentos em vez da especulação. Como Lee enfatiza, este período crucial determinará se o impulso da IA na região evolui para a criação de valor duradouro.