Em 2026, quase $9.6 trilhões da dívida dos EUA vencerão—mais de um quarto do total. A maior parte foi contraída a baixo custo durante a pandemia, quando as taxas estavam perto de zero. Agora, as taxas estão muito mais altas, e a refinanciação significa que os custos de juros podem ultrapassar $1 trilhão por ano.
Essa pressão deixa o governo com uma escolha familiar. Como muitas vezes antes, a resposta provável é a redução das taxas. Com um novo presidente do Fed prestes a substituir Jerome Powell, e Donald Trump pressionando abertamente por cortes, as condições estão se alinhando.
Quando as taxas caem, o dinheiro fica mais barato—e os ativos de risco despertam. Não da noite para o dia, mas até o final do Q2 ou Q3, a configuração pode se tornar decisivamente otimista, especialmente para mercados como o cripto.
