O Bitcoin está quase 50% abaixo de sua alta em outubro.
Os investidores de varejo ainda estão comprando, analistas estão prevendo $10,000. As métricas on-chain estão sinalizando acumulação.
O macro está sinalizando estresse e o Medo & Ganância acabou de imprimir 8.
Isso não é apenas volatilidade, isso é um teste de ciclo. Deixe-me compartilhar minha opinião honesta.
A Parte Que Primeiro Chamou Minha Atenção
Enquanto as manchetes gritam “inverno cripto”, algo interessante está acontecendo silenciosamente.
O varejo na Coinbase ainda está comprando as quedas.
Os saldos em $BTC e $ETH estão supostamente iguais ou superiores aos níveis de dezembro.
Agora pause aí……
O varejo geralmente desaparece durante fases de medo real, mas eles não estão
Isso não significa automaticamente 'otimista'.
Mas isso me diz algo: a convicção não quebrou completamente. E isso importa em correções de ciclo tardio.
A Narrativa do Bitcoin de $10K
O estrategista da Bloomberg, Mike McGlone, diz que o Bitcoin pode reverter para $10.000 se as ações caírem.
A tese dele é simples:
• Ações dos EUA em avaliações extremas
• Volatilidade comprimida
• Ouro e prata acelerando
• Ativos de risco vulneráveis
Se o S&P cair para 5.600 → BTC pode espelhar em direção a $56K, e possivelmente muito mais baixo.
Isso é insano?
Não realmente.
O Bitcoin ainda é um ativo de alta beta, se a liquidez macrosecundária secar o suficiente, o cripto não flutua acima disso.
Mas aqui está onde eu discordo um pouco.
O mercado não se move puramente em cenários de desgraça. Ele se move com posicionamento e exaustão.
O Indicador que Me Importa Mais do que Manchetes
NUPL (Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido para detentores de longo prazo) Neste momento, está em 0,36.
Isso significa que os detentores de longo prazo ainda estão no lucro. Historicamente, os verdadeiros fundos de ciclo começam quando essa métrica se torna negativa.
Tradução:
Quando até as mãos mais fortes estão submersas.
É quando a exaustão do vendedor se completa.
Ainda não chegamos lá.
O que me diz que essa fase ainda pode precisar de mais dano emocional antes do verdadeiro reinício.
O Sinal de Acumulação do MVRV
CryptoQuant diz que o MVRV do Bitcoin acabou de entrar na 'Zona de Acumulação' pela primeira vez em quatro anos.
A última vez que isso aconteceu? Maio de 2022, e caímos mais ~50% depois. Essa é a parte que ninguém gosta de destacar.
Sim, o baixo MVRV sinaliza subavaliação.
Mas a subavaliação não significa reversão imediata. Às vezes, significa 'precoce'. Aprendi isso da maneira difícil.
43% da oferta com prejuízo
Essa estatística importa mais do que a ação do preço, quando quase metade da oferta circulante está submersa, a pressão aumenta.
Mãos fracas capitulam.
Mãos fortes acumulam.
Medo & Ganância em 8 confirma isso.
Mas aqui está a nuance: O medo extremo pode durar mais do que os traders esperam, e é aí que a maioria das pessoas se machuca.
Meus 2 Centavos (Não é Conselho Financeiro~ Apenas Meu Viés)
Isso não parece 2019, parece mais próximo da psicologia de meados de 2022.
Estamos na fase onde:
• O varejo ainda tem alguma confiança
• Os detentores de longo prazo ainda são lucrativos
• A macroeconomia não se quebrou completamente
• As avaliações estão sendo recalibradas
• As narrativas estão mudando de hype para fundamentos
Isso me diz que esta é uma fase de compressão, não necessariamente o fundo final.
E se o NUPL se tornar negativo?
Se os detentores de longo prazo forem submersos?
Se o sentimento do varejo finalmente quebrar?
É quando começarei a agir de forma agressiva.
Agora?
Estou cauteloso.
Seletivo.
Observando a absorção.
O que a Maioria dos Traders Está Perdendo
Todos estão debatendo:
“É possível $10K?”
“O mercado de touros acabou?”
Acho que a melhor pergunta é: As mãos fortes estão absorvendo ou distribuindo? Essa resposta aparecerá na cadeia antes de aparecer nas manchetes.
Pensamento Final
Os mercados não tocam o fundo quando o medo aparece, eles tocam o fundo quando o medo se esgota.
Estamos perto. Mas ainda não quebramos completamente. E na minha experiência, o flush final é sempre aquele que parece desnecessário. Esse é o que estou esperando.
Se esta perspectiva ressoou em você, siga para uma análise de ciclo mais profunda.
Eu não sigo manchetes.
Eu estudo o posicionamento.