O bitcoin, menos em odor de santidade

No quarto trimestre de 2025, a Harvard Management Company (HMC), gestora do maior endowment universitário do mundo com 56,9 bilhões de dólares sob gestão, reduziu significativamente seu

O valor desta linha #bitcoin estava em 265,8 milhões de dólares em 31 de dezembro de 2025, contra cerca de 443 milhões três meses antes. Este reagrupamento ocorre em um momento em que o preço do $BTC a apresentou uma volatilidade acentuada: após ter quase atingido 126 000 dólares em outubro, caiu para menos de 90 000 dólares no início de janeiro.

Apesar dessa redução significativa, o fundo IBIT continua sendo a maior posição pública listada em ações para #harvard . Essa escolha estratégica contrasta com a tendência observada entre outras instituições americanas: de acordo com coindesk.com, o número total de ações IBIT detidas por instituições passou de 417 milhões no terceiro trimestre para apenas 230 milhões no quarto trimestre.

O Ether atrai a prestigiosa universidade

Pela primeira vez, Harvard abriu uma posição significativa no Ether através do iShares #Ethereum Trust (ETHA) oferecido por #BlackRock⁩ . No último trimestre do ano, a HMC adquiriu quase 3,9 milhões de ações ETHA por um valor próximo a 87 milhões de dólares. Essa incursão muda o quadro na diversificação de criptomoedas da carteira do fundo.


Os investimentos em criptomoedas de Harvard representavam 0,62% de seus 56,9 bilhões de dólares em ativos sob gestão em 30 de junho de 2025.

É a primeira vez que Harvard exibe publicamente uma exposição direta ao Ethereum em seus relatórios regulatórios.

A valorização do Ether também caiu no período: enquanto ultrapassava 4.000 dólares no início de julho de 2025, recuou para abaixo de 3.000 dólares seis meses depois. Apesar desse contexto de queda de preços, a universidade parece apostar no potencial tecnológico e financeiro da rede Ethereum para equilibrar sua exposição a ativos digitais.

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Mudança de direção na carteira de criptomoedas

A exposição total aos ETFs de criptomoedas em spot (Bitcoin e Ether) agora é de pouco mais de 352 milhões de dólares para Harvard no final de dezembro. Isso representa cerca de 0,62% dos ativos sob gestão do fundo no meio do ano anterior. Essa proporção permanece modesta, mas simboliza uma vontade assumida de integrar as criptomoedas em uma estratégia patrimonial diversificada.

Esse reequilíbrio ocorre em um momento em que Harvard havia aumentado fortemente sua posição em Bitcoin alguns meses antes: ela passou de 116 milhões em agosto para quase 350 milhões em novembro. O foco em Ether pode, portanto, ser interpretado como uma vontade de evitar uma sobreexposição a um único ativo digital enquanto aproveita as dinâmicas próprias de cada blockchain principal.

Os números-chave das transações trimestrais

Além dos criptoativos, o último trimestre foi marcado por vários ajustes notáveis na carteira de ações tradicional do fundo. Harvard reforçou sua presença na Alphabet (Google) com um aumento de cerca de 100 milhões de dólares e na TSMC ou Broadcom. Em contrapartida, a universidade reduziu suas posições na Amazon (diminuição avaliada em quase 80 milhões), Microsoft e Nvidia.

Entre os novos movimentos notados está também a abertura de uma linha da Union Pacific Corporation por um valor considerável: cerca de 141 milhões investidos nesse gigante ferroviário americano no quarto trimestre. Paralelamente, Harvard vendeu integralmente sua participação na Light & Wonder (1,1 milhão de ações) e também uma pequena linha na Maze Therapeutics.

Por que isso importa

O reequilíbrio realizado por Harvard não é trivial: reflete uma fase de experimentação prudente, mas ativa, dos grandes investidores institucionais em relação às criptomoedas líquidas e regulamentadas via ETF. A adição do Ether traduz um reconhecimento crescente do papel diferenciado que várias blockchains principais podem desempenhar em uma carteira diversificada – mesmo que seu peso global permaneça limitado em relação a outras classes de ativos tradicionais.

Resumo dos pontos chave

  • No T4 de 2025, Harvard reduziu sua posição no ETF de Bitcoin em 21%, passando de 6,8 para 5,4 milhões de ações.

  • Harvard abriu uma primeira posição pública no Ethereum comprando cerca de 3,9 milhões de ações ETHA por 87 milhões de dólares.

  • Em 31 de dezembro de 2025, a exposição total de Harvard aos ETFs de criptomoedas em spot alcançava cerca de 352 milhões de dólares, ou seja, 0,62% dos ativos.

Os próximos desenvolvimentos a serem acompanhados

O próximo relatório trimestral da Harvard Management Company, esperado após 31 de março de 2026, permitirá verificar se a redução de 21% na exposição ao Bitcoin e a abertura de uma posição de 86,8 milhões de dólares no Ether serão mantidas ou ajustadas; qualquer modificação significativa será imediatamente observável nos depósitos públicos junto à SEC.