OUTRA RAZÃO PELA QUAL O BITCOIN CONTINUA CAINDO
Desde o quarto trimestre de 2025, o BTC teve um desempenho inferior ao de todas as principais classes de ativos. Isso se deve em grande parte às preocupações sobre a computação quântica e a perda de moedas.
Aproximadamente entre 3,5 e 4 milhões de BTC minerados nos primeiros anos do Bitcoin são considerados perdidos ou permanentemente inativos hoje em dia, quase 18% do suprimento total. Estes poderiam voltar a entrar em circulação algum dia.
Com o avanço da computação quântica, as carteiras antigas (especialmente aquelas com chaves públicas expostas) voltam a ser consideradas uma vulnerabilidade a longo prazo.
Vamos comparar isso com os fluxos institucionais.
Desde 2020, instituições, ETFs e empresas acumularam entre 2,5 e 3 milhões de BTC no total.
A quantidade que as instituições absorveram está na mesma faixa que as moedas que o mercado assume que desaparecerão para sempre.
Até mesmo a possibilidade de que parte deste fornecimento inativo possa voltar a circular muda as expectativas de oferta futura, e isso é importante para a fixação de preços.
Se os mercados acreditam que mesmo uma parte dos 3-4 milhões de BTC inativos poderia voltar, começam a descontar essa oferta hoje mesmo, o que pressiona o preço para baixo.
Mas há outro lado da moeda.
Os dados on-chain mostram que já foram movidos entre 13 e 14 milhões de BTC neste ciclo, a maior redistribuição já registrada.
Apesar dessa enorme liquidez do lado vendedor, o Bitcoin não experimentou um colapso estrutural. Portanto, quando o mercado se preocupa com um possível excesso futuro de 3-4 milhões, pode estar exagerando o impacto em comparação com o que já foi absorvido.
Também existe uma realidade técnica: o risco quântico se aplica principalmente às carteiras antigas com chaves públicas expostas, não a toda a rede.
O Bitcoin não é estático. Os formatos de carteira evoluem, os padrões de segurança melhoram e a criptografia resistente à quântica já está sendo pesquisada e debatida a nível de protocolo.
O mercado atualmente está equilibrando duas narrativas: um choque de oferta futuro teórico contra um sistema que continua se fortalecendo com o tempo.
Esta pode ser uma das razões-chave pelas quais o Bitcoin ficou para trás, apesar da forte demanda institucional e da liquidez global favorável.