O calor geopolítico não está diminuindo e cada flare-up mantém a demanda por refúgio seguro viva.

Os bancos centrais ainda estão acumulando ouro agressivamente enquanto diversificam suas reservas pesadas em USD.

A dívida global continua a crescer e déficits fiscais persistentes aumentam o risco de desvalorização da moeda no longo prazo.

Se 2026 trouxer cortes de taxa, os rendimentos reais provavelmente se suavizarão, e isso historicamente é favorável ao ouro.

A inflação parece mais estruturalmente teimosa do que as pessoas querem admitir, o que mantém a demanda por ativos reais elevada.$XAU