No mercado recente, acredito que todos estejam com sentimentos um tanto complexos. O mercado está em correção, uma maré de sangue, mas uma moeda está explodindo em meio a lamentações, subindo mais de 40% em uma semana, e essa moeda é o token nativo da Hyperliquid.$HYPE Muitas pessoas estão perguntando, o que aconteceu? No dia 2 de fevereiro, enquanto todos estavam tremendo com o mercado, a Hyperliquid lançou silenciosamente um grande movimento: a proposta HIP-4, entrando oficialmente no mercado de previsões! Assim que a notícia saiu, o HYPE subiu 10% no mesmo dia.
Então surge a pergunta, um DEX Perp fazendo mercado de previsões, isso é algo grande? A Polymarket já não está indo muito bem? O que a Hyperliquid realmente pretende com essa jogada, é uma tentativa de copiar a Polymarket ou há uma ambição maior por trás? Este aumento inesperado é, de fato, o ponto de partida para a próxima moeda que multiplicará por cem, ou é uma armadilha cuidadosamente planejada?
Hoje, vamos aprofundar sobre o HIP-4 da Hyperliquid, o que exatamente é, e como ele irá reescrever o cenário dos derivativos on-chain.
HIP-4 não é apenas "adivinhar vencedor ou perdedor" tão simples.
Primeiro, precisamos entender o que exatamente é o HIP-4. Oficialmente chamado de "Outcome Trading", ou negociação de resultados. Pode soar um pouco confuso, mas, em resumo, é uma ferramenta que permite que você aposte em um "resultado" futuro, e é uma maneira mais segura e simples de jogar.
Nós agora estamos jogando contratos perpétuos, que todos estão muito familiarizados, sem data de vencimento, alta alavancagem, e com um pequeno descuido, você pode ser liquidado. Mas o contrato Outcome HIP-4 é quase o oposto: ele tem data de vencimento, colateral total, não usa alavancagem, então você não pode ser liquidado!
Por exemplo, você acha que "Trump pode ganhar a eleição americana?", ou "O BTC pode ultrapassar 100 mil dólares até o final de março?". No Polymarket, você compra a correspondência correspondente, se acertar, ganha dinheiro; se errar, perde seu capital. O HIP-4 é uma lógica semelhante, você só pode perder o capital que usou para comprar o contrato, sem se preocupar em ser liquidado à noite, e muito menos em dever dinheiro à plataforma.
Ao ver isso, você pode dizer: "Ei, isso não é uma versão do Polymarket?"
Se você pensar apenas assim, está subestimando a ambição da Hyperliquid. O mais impressionante sobre o HIP-4 não é a cópia, mas a "combinação".
O verdadeiro trunfo — a "combinabilidade".
O Polymarket já é muito bom, mas é uma plataforma isolada. Os contratos que você compra lá não têm relação com qualquer outro ativo em sua carteira.
Mas o HIP-4 é diferente, seu contrato Outcome é executado diretamente na Layer1 da Hyperliquid — o HyperCore. Isso significa que ele pode ser "combinado" com os contratos perpétuos na plataforma!
Esse é o aspecto mais fascinante do DeFi — a combinabilidade. Vou dar um exemplo e você entenderá.
Suponha que você agora tenha uma posição longa em ETH, mas teme que o mercado despenca subitamente. O que fazer? Você pode ao mesmo tempo comprar um contrato Outcome dizendo que "o ETH vai cair abaixo de um certo preço em um determinado ponto no tempo" para se proteger. Essas duas posições estão em sua mesma conta de margem, e o sistema automaticamente reconhecerá que sua exposição ao risco diminuiu e então liberará sua margem excedente!
Em outras palavras: você usou menos dinheiro para fazer um produto estruturado com menos risco! Isso na finança tradicional é algo que apenas grandes instituições podem desfrutar, e ainda têm que pagar altas taxas de serviço a bancos de investimento. Agora, a Hyperliquid transformou isso em "tijolos de LEGO" nativos na cadeia, acessíveis a todos.
Esse é o verdadeiro trunfo. O Polymarket não consegue, porque é apenas uma "bolsa de eventos", enquanto a Hyperliquid está evoluindo de um DEX perpétuo para um "império de derivativos on-chain" de todas as categorias.
De HIP-1 a HIP-4, desde a emissão de ativos, resolução de liquidez, até a abertura de contratos perpétuos sem permissão, e agora adicionando contratos Outcome, o fundador da Hyperliquid, Jeff Yan, está realizando passo a passo sua ambição: "A casa de todas as finanças deve ser credivelmente neutra" — a casa de todas as finanças deve ser confiável e neutra.
$HYPE é a "máquina perpétua".
Depois de discutir o produto, vamos falar sobre o que todos mais se preocupam — o preço do token HYPE. Por que o HIP-4 pode fazer o preço do $HYPE subir contra a maré? Porque ele adicionou combustível a um modelo econômico de token que já era muito forte. O modelo da Hyperliquid é extremamente agressivo: 97% das taxas de transação da plataforma são usadas para recomprar e queimar $HYPE! No dia 5 de fevereiro, a plataforma ganhou 6,84 milhões de dólares, dos quais 5,25 milhões foram usados para recompra! Em um dia, 160 mil HYPE foram recomprados!
E o lançamento do HIP-4 trará mais cenários de negociação e volume de negociação, o que significa mais taxas, mais recompra, e diretamente aumentará o valor do HYPE. E isso não é tudo.
Todos os contratos do HIP-4 são cotados na moeda estável nativa da Hyperliquid, o USDH. O USDH é respaldado por títulos do governo dos EUA, e os rendimentos gerados serão usados para recomprar HYPE.
Ao falar sobre isso, acredito que todos devem ter percebido o ciclo de valorização do token da Hyperliquid.
Mais produtos trazem mais volume de negociação, geram mais taxas, que são usadas para recomprar HYPE; ao mesmo tempo, mais produtos são liquidadas em USDH, aumentando a demanda por USDH, e os rendimentos dos títulos se reverterão para recomprar HYPE. Através de toda essa série de operações, sustentando o preço do token HYPE.
Riscos por trás das oportunidades
Dito isso, todos vocês estão com vontade de comprar tokens hype imediatamente? No entanto, eu preciso jogar um balde de água fria em todos. Na verdade, há riscos associados que valem a pena refletir. Vou detalhar isso.
Primeiro, o risco do oráculo. A liquidação do mercado preditivo depende extremamente da precisão das fontes de dados externas. Quem ganhou a eleição, qual é o preço, tudo isso depende do oráculo para alimentar os preços. Se o oráculo for atacado ou cometer erros, as consequências podem ser desastrosas. A Hyperliquid ainda não divulgou um plano específico para oráculos, o que é um potencial risco.
Em segundo lugar, o risco regulatório. No mês passado, o Kalshi, sob a supervisão da CFTC, foi considerado pelo tribunal como tendo contratos esportivos ilegais de jogo. Embora os protocolos descentralizados estejam fora do alcance regulatório no curto prazo, ninguém sabe quando serão sancionados.
Por último, há o teto de demanda. O volume de transações do mercado preditivo previsto para 2025 é de 44 bilhões de dólares, grande parte proveniente das eleições americanas. Em anos sem esse tipo de evento global, quão grande será a demanda real ainda é uma incógnita. No entanto, este ano temos a Copa do Mundo, um grande evento, que pode trazer tráfego para o mercado preditivo, mas, de qualquer forma, isso ainda é uma incógnita.
Resumo e opinião pessoal
A Hyperliquid está entrando no mercado preditivo através do HIP-4, não é simplesmente copiar um Polymarket. Seu verdadeiro objetivo é, através da "combinabilidade" que é a arma nuclear do mundo DeFi, se tornar uma super fábrica de derivativos on-chain de uma parada, capacitando o $HYPE e iniciando um poderoso ciclo de valorização.
Claro, os desafios do oráculo, regulação e demanda real também existem objetivamente.
Então, voltando à pergunta que fizemos no início: o movimento da Hyperliquid é um código da riqueza ou uma armadilha?
Minha opinião é: isso se assemelha mais a uma aposta de alto risco e alta recompensa. A ambição, a capacidade de execução e a velocidade de iteração de produtos que a Hyperliquid demonstra são extremamente raras no mundo das criptomoedas atualmente. Embora os riscos não possam ser ignorados, o que eles estão fazendo pode realmente definir a aparência das finanças on-chain da próxima geração. Para nós, investidores, entender o que eles estão fazendo é mais importante do que simplesmente entrar de cabeça.
