Primeiro, um conhecimento quente é que a Bitdeer sempre seguiu a estratégia de execução de "minerar, retirar e vender", não é que em certo momento começou de repente a "minerar, retirar e vender".

Anteriormente, a mineradora de Bitcoin Bitdeer ( $BTDR ) lançou #BTC os dados mais recentes de suas posições, até 20 de fevereiro, seu total de Bitcoin (apenas a posse própria, não incluindo depósitos de clientes) caiu para 0, além disso, nesta semana sua produção de mineração de Bitcoin foi de 189,8 $BTC , e no mesmo período vendeu 189,8 $BTC , com uma saída líquida acumulada semanal de 943,1 $BTC.

"Se algo é anômalo, deve haver uma razão", a liquidação da Bitdeer desta vez não é uma simples "minerar, retirar e vender", mas uma interseção de múltiplas pressões e apostas estratégicas.

1. O “plano” de juros da dívida e fluxo de caixa

Bitdeer tomou um grande empréstimo de Matrixport, pertencente a Wu Jihan, em 2025.

Altos custos: uma taxa de juros flutuante de 9% é um fardo muito pesado em um mercado em baixa.

Lógica de liquidação: 20 de fevereiro não é apenas o dia de liquidação, mas também um período crítico antes e depois do anúncio do relatório financeiro do Q4 da Bitdeer. Para tornar a liquidez no balanço (Liquidity) mais apresentável, ou para liberar recursos para cobrir o pagamento fixo mensal, vender os últimos poucos bitcoins se torna uma necessidade financeira.

Operação contra-intuitiva: como uma empresa listada, liquidar ativos em um período de baixa no preço das ações geralmente é para apoiar negócios mais essenciais ou para estancar uma hemorragia financeira.

2. Mudança completa: a “ultrapassagem” do rei do poder de computação

Wu Jihan sabe melhor do que ninguém que a simples “mineração” teve sua margem de lucro extremamente reduzida após o halving.

Alta sobrecarga de poder de computação de IA: a lógica atual é: “Energia -> Poder de Computação -> Rendimento”. Em comparação com a volatilidade do preço do BTC, a demanda por poder de computação para raciocínio e treinamento de IA é uma “necessidade” de alta certeza.

Disposição de hardware: a Bitdeer está avançando rapidamente no desenvolvimento de máquinas de mineração SEALMINER e na implementação de infraestrutura de IA como a NVIDIA GB200 na Malásia. Isso exige um imenso investimento de capital. Vender BTC, na verdade, é transformar “ativos financeiros obsoletos” em “ferramentas de produção avançadas”.

3. A reconstrução da confiança e a busca por segurança após o colapso de “1011”

Desde o colapso desencadeado pelo incidente da Binance em 11 de outubro de 2025, a liquidez do mercado não conseguiu se recuperar.

Aviso de cisne negro: Wu Jihan, como uma figura com profundos recursos na indústria, deixou uma frase: “ter uma posição de 0 agora não significa que sempre será assim no futuro”, na verdade, está se resguardando. Mas essa frase vaga também pode revelar um subtexto: eu acho que o preço atual ainda não é o ponto mais baixo no futuro.

História se repetindo: ele liquidou BTC tanto em 2014 quanto em 2017. Seu estilo sempre foi “vender sonhos antigos, investir em novas ambições”. Para ele, manter BTC é medíocre; usar o capital obtido com BTC para criar o próximo “#Bitmain” é onde reside sua ambição.

Impacto potencial no mercado

Segunda mínima emocional: se até Wu Jihan está com “posição zero”, isso pode desencadear pânico entre pequenos investidores e mineradores de médio porte. A curto prazo, o preço do BTC pode sofrer uma grande pressão de venda ou uma queda prolongada devido a esse “colapso de fé”.

Mudança de paradigma da indústria: marca o fim da era das “empresas de mineração puras”. No futuro, o mercado não avaliará mais o valor das empresas mineradoras com base em quantos BTC possuem, mas sim em quanta capacidade de computação de alto desempenho (HPC) possuem.

Reestruturação da estrutura de capital: a saída dos OGs iniciais significa que as fichas da velha era estão se movendo rapidamente para instituições de Wall Street (ETFs) ou construtores de infraestrutura de IA.

Estratégia de resposta dos investidores de longo prazo

Como investidores de longo prazo, diante do choque da saída dos “grandes nomes”, recomenda-se adotar as seguintes estratégias:

Distinguir entre “comportamento empresarial” e “fé pessoal”: a liquidação da Bitdeer é devido a dívidas corporativas, pesquisa e desenvolvimento e transformação estratégica. Isso não significa que o BTC tenha perdido valor, mas representa que o modelo de negócios de mineração está sendo testado. Não negue sua própria lógica de longo prazo por causa da decisão financeira de uma única empresa.

Cuidado com as réplicas do colapso de “1011”: a liquidação de Wu Jihan pode realmente significar que ele percebeu algum risco ainda não totalmente liberado. Para os fundos de longo prazo, atualmente não é aconselhável investir tudo de uma vez; manter um fluxo de caixa abundante (como Wu Jihan fez) é mais importante do que ter uma posição cheia.

Preste atenção à “nova narrativa”: já que Wu Jihan está otimista sobre o centro de poder de computação de IA, os investidores de longo prazo podem prestar atenção ao layout dos setores relacionados. Se o BTC entrar temporariamente em um “período entediante”, diversificar a alocação de ativos, focando em tokens de poder de computação ou setores relacionados à IA, pode ser outra maneira de seguir os passos dos grandes nomes.

Investimento sistemático em vez de especulação: a “liquidação” e a “compra em baixa” dos grandes nomes geralmente vêm acompanhadas de métodos complexos de hedge. Investidores comuns não conseguem replicar suas operações; a melhor abordagem é ignorar as flutuações de curto prazo e usar a fase de baixa profunda para construir posições de baixo custo.

Resumo em uma frase: Wu Jihan não deixou de amar o Bitcoin; ele apenas acredita que, no atual mercado em baixa, “ter dinheiro em mãos” é mais importante do que “ter moedas em mãos” para vencer a próxima batalha.