A propriedade do Bitcoin está mudando. Mais BTC está nas mãos de detentores de longo prazo, fundos e alocadores maiores, mas a maior parte permanece ociosa, com maneiras limitadas de implantá-la de forma produtiva na cadeia sem assumir compromissos adicionais de confiança. A Alea Research publicou o Relatório de Referência Threshold 2025 que faz uma análise baseada em dados de como o tBTC está se saindo em termos de oferta, utilização de DeFi, profundidade de liquidez e dinâmicas de taxas.
Este Benchmark foi criado para ajudar nossa comunidade a interpretar os sinais corretos. Construtores, LPs, credores, detentores de tokens e parceiros do ecossistema podem usá-lo para entender onde a adoção está se fortalecendo, de onde a receita está vindo e quais métricas definirão a próxima fase de crescimento.
Assinaturas de Threshold na Prática | Threshold Network
Os dados do Q4 apresentam uma imagem sutil, mas construtiva. A oferta esfriou após o pico do Q3, diminuindo 7% trimestre a trimestre, mas permanece 27% acima em relação ao ano anterior, com aproximadamente 5.9k tBTC. Mais importante, o TVL em DeFi aumentou para 4.9k BTC, alta de 27% QoQ e 65% YoY. Isso indica que uma parte maior do tBTC em circulação está sendo implantada em locais DeFi em vez de ficar parada.
A profundidade da liquidez em locais permanece forte. Aproximadamente $427M de tBTC foi implantado em protocolos DeFi no final do trimestre, quase estável QoQ e um aumento de 55% YoY.
As taxas anualizadas e a receita do protocolo alcançaram uma taxa de execução de $1.4M, alta de 30% QoQ.
Porque as taxas atualmente são impulsionadas pela taxa de redenção de 0.2 por cento, a receita reflete a atividade de fluxo e o volume de redenção, não apenas o crescimento bruto da oferta. Compreender essa distinção é crucial para qualquer pessoa avaliando a sustentabilidade a longo prazo.
Para aqueles que são novos no ecossistema, Threshold emite tBTC, um ativo lastreado em BTC na proporção de 1:1, garantido por ECDSA de threshold em um conjunto rotativo de signatários com salvaguardas adicionais. A mintagem bloqueia BTC e emite tBTC, enquanto a redenção queima tBTC e libera BTC. As taxas de mintagem estão atualmente isentas para priorizar a adoção, enquanto as taxas de redenção financiam a receita do protocolo, recompra e o tesouro à discrição do DAO.
tBTC: Adoção, implantação e concentração de liquidez
O Relatório de Benchmark foca em se o tBTC está se tornando mais utilizável e mais integrado nos locais que mais importam.
Processo de Mintagem de tBTC | Threshold Network
tBTC terminou o Q4 com aproximadamente 5.9k de oferta, demonstrando resiliência apesar da volatilidade do preço do BTC. A estratégia permanece clara: aprofundar a liquidez e a utilidade do colateral na mainnet do Ethereum primeiro, depois expandir para outras cadeias de forma ponderada.
A experiência atualizada do aplicativo, incluindo mintagem direta para cadeias suportadas, redenção direta de volta para a mainnet do Bitcoin e mintagem sem gás em redes suportadas, é projetada para reduzir a fricção de integração e aumentar a conversão de detentores de BTC em usuários ativos de tBTC.
tBTC Baixas Taxas | Threshold Network
Hoje, a oferta continua altamente concentrada no Ethereum, com alocações significativas em grandes locais como Aave e Curve. Essa concentração fornece liquidez profunda e uma forte posição de colateral, enquanto a expansão entre cadeias continua a aumentar o fluxo e a distribuição ao longo do tempo.
Para quem está acompanhando a evolução on-chain do Bitcoin, este Benchmark oferece uma visão clara de onde a liquidez se encontra, como a adequação do produto ao mercado está se desenvolvendo e quais métricas definirão o próximo estágio de crescimento.
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