Apenas nos primeiros 2 meses de 2026, o mercado de crypto testemunhou um fenômeno bastante incomum: uma série de protocolos DeFi anunciaram o fechamento.
O que é notável é que a maior parte deles não é um rug pull, não é um projeto fraudulento. Estes são protocolos com produtos reais, usuários reais, que até alcançaram escalas de centenas de milhões de USD. Mas, no final, eles ainda foram forçados a interromper as atividades.
Uma série de protocolos DeFi anunciaram fechamento
De acordo com as estatísticas da DefiIgnas, apenas nas primeiras semanas de 2026, pelo menos 8–10 projetos já anunciaram shutdown.
Alguns nomes notáveis incluem:
MilkyWay
Nifty Gateway
Slingshot
Polynomial Protocol
ZeroLend
Parsec Finance
Step Finance
DataHaven
Até mesmo o Angle Protocol, um projeto de stablecoin que alcançou 250 milhões de USD em TVL, anunciou o fechamento de dois produtos, EURA e USDA.
A surpresa: Muitos produtos ainda estão funcionando bem
O que surpreende muitos na indústria é que a maioria desses produtos não é de fato ruim.
Por exemplo:
Polynomial Protocol processou mais de 4 bilhões de USD em volume de transações
MilkyWay alcançou 250 milhões de USD em TVL
Step Finance tem cerca de 300.000 usuários por mês
A tecnologia é boa, a experiência do usuário é boa. Mas no final eles ainda tiveram que fechar porque a receita não era suficiente para manter a operação.
Lição 1: A narrativa em cripto muda muito rápido
Um exemplo clássico é o MilkyWay. Em menos de dois anos, este projeto mudou de direção continuamente de acordo com as narrativas quentes do mercado:
Liquid staking na Celestia $TIA , seguido por restaking, depois tokenização de ativos reais (RWA), e até mesmo experimentação com cartão de débito cripto.
O problema é que a narrativa geralmente muda mais rápido do que a velocidade de construção do produto. Quando o produto está pronto, o mercado já mudou para uma história diferente.
Lição 2: No mercado de derivativos, liquidez é tudo
A equipe do Polynomial Protocol admitiu uma verdade muito franca: tecnologia boa não é suficiente para vencer no mercado de derivativos.
Eles construíram um sistema de correspondência rápido, uma boa experiência de negociação e muitas melhorias na infraestrutura. Mas no final, os traders ainda escolhem onde há mais liquidez.
No mercado de derivativos, a regra é muito simples: Liquidez → continua a gerar liquidez. Essa também é a razão pela qual o Hyperliquid está quase dominando o setor de DEX Perpetual atualmente.
Lição 3: Multi-chain nem sempre é uma vantagem
Alguns projetos como ZeroLend implementam em várias blockchains ao mesmo tempo, como Manta Network $MANTA , Zircuit ou X Layer.
Durante períodos de mercado aquecido, isso ajuda o projeto a se expandir rapidamente. Mas quando o fluxo de dinheiro diminui, a liquidez em cadeias menores evapora muito rapidamente. Oracle para de dar suporte, o mercado não tem liquidez suficiente para operar, e a receita não cobre os custos da infraestrutura.
Até mesmo a Aave recentemente teve que fechar algumas implementações em cadeias menores por não atingir a receita mínima.
Um sinal positivo da onda de shutdown
Em comparação com o período difícil do mercado em 2022, os fechamentos de projetos desta vez ocorreram de maneira bastante "limpa".
A maioria das equipes são:
Dar aos usuários tempo para retirar ativos
Não emitir novos tokens para saída
Não congelar os fundos dos usuários
Em outras palavras, um projeto pode falhar, mas ainda assim falhar de maneira responsável.
Uma verdade bastante dura sobre cripto
A maior parte dos protocolos "mortos" não é por causa da tecnologia ruim, mas sim por escolher o ecossistema errado, apostar na narrativa errada ou não encontrar o ajuste entre produto e mercado. Enquanto isso, para os usuários de cripto, mover capital para uma nova narrativa leva apenas alguns segundos.
Mas para um protocolo DeFi, mudar de direção significa ter que reconstruir o produto, implementar a infraestrutura e o marketing do zero. E às vezes, quando tudo está pronto... os usuários já se foram há muito tempo.