O setor agora representa aproximadamente $309B em valor de mercado, e a maior parte da liquidez está concentrada em alguns grandes players.
Aqui estão as 10 principais stablecoins por valor de mercado e as empresas por trás delas:
$USDT — Tether — $184B
$USDC — Círculo — $77B
$USDS — Protocolo Sky — $10.8B
$USDE — Ethena — $6.0B
$USD1 — World Liberty Financial / Infraestrutura BitGo — $4.6B
$DAI — MakerDAO / Ecossistema Sky — $4.3B
$PYUSD — PayPal / Paxos — $4.2B
$USDF — Falcon Finance — $1.74B
$USDG — Paxos Digital Singapore — $1.71B
$RLUSD — Ripple — $1.59B
Como os emissores de stablecoin ganham dinheiro?
Para a maioria das stablecoins lastreadas em fiat, como USDT, USDC, PYUSD, USDG e RLUSD, o modelo de negócios é relativamente simples.
Os usuários depositam dólares → o emissor emite a stablecoin → essas reservas são investidas principalmente em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, dinheiro e acordos de recompra.
O emissor ganha o rendimento desses ativos, que se torna um negócio altamente lucrativo em larga escala.
É por isso que as empresas de stablecoin se tornaram grandes compradoras de Títulos do Tesouro dos EUA.
Nem todas as stablecoins funcionam da mesma forma.
Algumas, como DAI e USDS, são emitidas por protocolos descentralizados e geram receita por meio de empréstimos colateralizados e taxas de protocolo.
Outros, como USDe, são dólares sintéticos, usando ativos cripto à vista combinados com estratégias de hedge de derivativos para manter a estabilidade de preços.
O verdadeiro negócio das stablecoins não é apenas emitir dólares digitais.
Está transformando a liquidez global e as reservas em uma enorme máquina geradora de rendimento.