🚨 A ECONOMIA DOS EUA PODE ESTAR ENTRANDO EM UMA FASE DE ESTAGFLAÇÃO.
Os últimos dados econômicos divulgados hoje mostram que o crescimento está desacelerando enquanto a inflação permanece elevada.
Primeiro, o crescimento do PIB dos EUA para o Q4 foi de apenas 0,7%.
Este é um dos índices mais fracos nos últimos anos e o menor crescimento registrado nos últimos três trimestres. Os mercados esperavam 1,4%, o que significa que a economia cresceu metade da velocidade que as previsões sugeriam.
Ao mesmo tempo, a inflação não está esfriando.
O Índice de Preços PCE Core, o indicador de inflação preferido do Federal Reserve, veio mais alto do que o esperado.
• Núcleo PCE (Mês a Mês): 0.4%
• PCE Central (Ano a Ano): 3.1%
A leitura anual de 3,1% mostra que a inflação começou a subir novamente após meses de desaceleração.
Enquanto isso, outros dados econômicos também estão enfraquecendo.
Os pedidos de bens duráveis chegaram a 0%, ficando abaixo das expectativas de crescimento de 1,1%.
Os pedidos de bens duráveis centrais subiram 0,4%, abaixo das expectativas de 0,5% e drasticamente abaixo do anterior 1,3%.
Isso sugere que o investimento empresarial e a demanda por manufatura estão começando a desacelerar.
Mas alguns dados também vieram a favor da economia.
O Índice de Preços do PIB para o Q4 ficou em 3,8%, acima da previsão de 3,7%.
Enquanto isso, dados mais amplos sobre a inflação mostraram:
• Índice de Preços PCE (Mês a Mês): 0.3%
• Índice de Preços PCE (Ano a Ano): 2.8%
Os gastos pessoais aumentaram 0,4% em janeiro, ligeiramente acima da previsão de 0,3%, mostrando que os consumidores ainda estão gastando.
O mercado de trabalho também mostrou alguma resiliência.
As vagas de emprego do JOLTs chegaram a 6.946.000, acima das expectativas de 6.700.000, sugerindo que a demanda por trabalhadores permanece relativamente estável.
Ao mesmo tempo, o balanço do Federal Reserve está em $6.646 trilhões, em comparação com $6.629 trilhões anteriormente.
Mas quando esses indicadores são combinados, eles apontam para uma situação complexa para os formuladores de políticas.
O crescimento econômico está desacelerando.
A inflação permanece elevada.
O mercado de trabalho ainda é relativamente estável.
Essa combinação pode começar a se assemelhar à estagflação, onde a economia enfraquece enquanto os preços permanecem altos.
Isso cria um dilema de política para o Fed. Se o Fed cortar as taxas de juros para apoiar o crescimento, a inflação pode subir novamente.
Se o Fed mantiver a política restritiva para controlar a inflação, o crescimento econômico pode enfraquecer ainda mais.
Os riscos geopolíticos podem adicionar mais pressão.
O aumento dos preços do petróleo e as tensões globais em andamento podem aumentar os custos de energia, o que alimentaria a inflação.
Ao mesmo tempo, mudanças estruturais no mercado de trabalho estão criando incerteza.
A automação e a IA estão reformulando o emprego em vários setores, enquanto as empresas ajustam contratações e gastos à medida que as condições econômicas desaceleram.
Olhando para frente, três cenários são possíveis.
Cenário otimista:
A inflação continua a esfriar em direção a 2%, permitindo que o Fed corte gradualmente as taxas enquanto o mercado de trabalho permanece estável.
Cenário pessimista:
Os preços do petróleo e as tensões geopolíticas empurram a inflação para cima novamente, enquanto o crescimento continua a desacelerar, criando um ambiente prolongado de estagflação.
Cenário neutro:
O crescimento desacelera, mas não colapsa, a inflação diminui gradualmente e o Fed age com cautela com pequenos ajustes de política.
Por enquanto, os dados mostram uma economia que está desacelerando, mas ainda não se quebrando. E isso deixa o Fed em uma posição muito difícil.
