Hougan diz que o bitcoin poderia alcançar esse marco se capturasse uma participação maior do mercado global de reservas de valor, embora os analistas digam que provavelmente levaria anos de adoção institucional e mudanças macro.

O que saber:

  • O bitcoin poderia alcançar $1 milhão por moeda se capturar uma participação significativamente maior do mercado global de reservas de valor agora dominado por ouro e títulos do governo, de acordo com o CIO da Bitwise, Matt Hougan.

  • Os analistas dizem que a meta de $1 milhão é menos uma previsão precisa do que um atalho para o bitcoin amadurecer em um grande ativo monetário global, com o resultado dependendo da adoção institucional de longo prazo e da expansão do mercado de reservas de valor.

  • Os apoiadores argumentam que a tensão geopolítica, potenciais crises em ativos tradicionais "seguros" e a oferta fixa do bitcoin poderiam acelerar sua ascensão, embora a maioria veja o cronograma como uma década ou mais, em vez de um movimento iminente.

O bitcoin poderia eventualmente alcançar $1 milhão por moeda se capturar uma participação maior do mercado global de reservas de valor atualmente dominado por ouro e títulos do governo, de acordo com o CIO da Bitwise Asset Management, Matt Hougan.

Em um relatório desta semana, Hougan disse que a valorização de longo prazo do bitcoin depende menos dos ciclos de mercado de curto prazo e mais de quanto do mercado de preservação de riqueza do mundo a criptomoeda absorve ao longo do tempo.

"Um milhão parece loucura", disse Hougan. "Isso implica que o bitcoin aumentará 14x em relação ao preço de hoje."

Ele apontou para vários fatores que apoiam essa previsão, entre eles o rápido crescimento do mercado global de reservas de valor, incluindo ouro, títulos do governo e outros ativos defensivos, que se expandiu de aproximadamente $2,5 trilhões em 2004 para quase $40 trilhões hoje. O bitcoin atualmente representa apenas cerca de 4% desse mercado em valor.

Se a maior criptomoeda capturasse aproximadamente metade desse mercado sob as condições atuais, seu preço poderia se aproximar da marca de $1 milhão dentro de aproximadamente uma década, disse Hougan. Se o mercado mais amplo de reserva de valor continuar se expandindo, o bitcoin precisaria de uma participação menor para alcançar esse nível.

A fixação no preço de $1 milhão

A previsão de $1 milhão se tornou um tema recorrente em toda a indústria de criptomoedas. O filho do presidente Donald Trump, Eric, recentemente reafirmou sua previsão de $1 milhão em BTC. Em agosto, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que o bitcoin poderia alcançar esse preço até 2030.

Jack Dorsey, que administrou o X (antigo Twitter) até 2021 e cofundou a empresa de pagamentos Block (antiga Square), disse que o bitcoin poderia alcançar $1 milhão em cinco anos. Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX, acredita que isso poderia acontecer já em 2028. O Ark Invest de Cathie Wood projetou que o bitcoin poderia alcançar $3,8 milhões até o final da década. A Bernstein em 2024 previu $1 milhão até 2033.

Então, por que a meta de $1 milhão se tornou um ponto de referência tão amplamente citado para o bitcoin? O CoinDesk perguntou a vários analistas de mercado.

“É uma manchete clara e um atalho para a ideia de que o Bitcoin poderia rivalizar com o ouro como uma reserva de valor. O número exato importa menos do que a parte da riqueza global que o Bitcoin captura”, disse Mati Greenspan, analista de mercado e fundador da Quantum Economics.

Para Jason Fernandes, também analista de mercado e cofundador da AdLunam, o marco é mais psicológico do que um alvo de avaliação preciso, refletindo a crença de que o bitcoin poderia, em última análise, vencer o debate sobre reservas de valor.

No entanto, ele também acredita que parte da narrativa é impulsionada por dinâmicas de marketing. “Parte da narrativa é promocional porque números redondos circulam bem e se alinham com os incentivos dos detentores”, disse Fernandes, embora tenha acrescentado que a tese subjacente não é puramente uma exageração.

“Eu acho que muitos investidores cometem um erro de ‘denominador estático’, avaliando o bitcoin em relação ao mercado de reserva de valor de hoje em vez de um futuro muito maior”, disse ele.

Para Fernandes, a verdadeira questão não é se um bitcoin de $1 milhão é teoricamente possível, mas se a adoção institucional se acumula o suficiente para justificar esse preço.

Os analistas concordam com a direção, mas não com o cronograma

Alguns dos analistas que compartilharam seus comentários com o CoinDesk disseram que a projeção de Hougan é plausível a longo prazo, embora a maioria a considere uma história de adoção em escala de uma década, em vez de uma previsão a curto prazo.

“A tensão geopolítica fortalece a tese do Bitcoin”, disse Greenspan. “Em tempos incertos, os investidores buscam reservas de valor neutras, e o Bitcoin cada vez mais se encaixa nesse grupo ao lado do ouro.”

Greenspan disse que o marco é possível, mas provavelmente levaria uma década ou mais, exigindo adoção institucional contínua e maior clareza regulatória.

Fernandes disse que o argumento de Hougan é essencialmente uma tese de participação de mercado. O bitcoin não precisa substituir o ouro completamente, ele disse; só precisa capturar uma parte de um crescente mercado global de reservas de valor.

“Um bitcoin de $1 milhão pressupõe adoção de longo prazo e ganhos de participação no mercado global de reservas de valor”, disse Fernandes. “É uma tese sobre o estado final do bitcoin se ele amadurecer em um grande ativo monetário global.”

A adoção institucional continua sendo o principal motor

Hougan argumentou que a oferta fixa de 21 milhões de moedas do bitcoin e sua rede descentralizada lhe conferem características semelhantes às de reservas de valor tradicionais, como o ouro.

Fernandes disse que a tese de longo prazo de $1 milhão depende em grande parte da adoção institucional contínua e do crescimento do mercado global de reservas de valor.

“O BTC não precisa substituir o ouro ou o fiat; ele só precisa capturar cerca de 17% de um mercado projetado de $121 trilhões de reservas de valor na próxima década para justificar um preço de $1 milhão”, disse Fernandes.

Greenspan disse que a incerteza geopolítica poderia fortalecer ainda mais o apelo do bitcoin como um ativo neutro.

“Em tempos incertos, os investidores buscam reservas de valor neutras, e o bitcoin cada vez mais se encaixa nesse grupo ao lado do ouro”, disse ele, embora tenha acrescentado que alcançar tal avaliação provavelmente levaria anos de adoção sustentada.

Nima Beni, fundador da Bitlease, disse que o cronograma poderia acelerar se a confiança em ativos financeiros tradicionais enfraquecer.

“O bitcoin atinge $1 milhão quando a confiança em ativos tradicionais ‘seguros’ quebra”, disse ele, apontando para possíveis crises de dívida soberana ou interrupções no mercado de ouro como possíveis catalisadores.

Apesar das projeções otimistas, os analistas disseram que o caminho do bitcoin em direção a tais avaliações dependeria mais da adoção de longo prazo e das condições macroeconômicas do que dos ciclos de mercado de curto prazo.