Muitas pessoas não sabem que os bitcoins na verdade nunca podem ser totalmente minerados. O número total de bitcoins é limitado a 21 milhões, escrito de forma imutável no código, mas você pode não saber que esses 21 milhões na verdade nunca serão totalmente minerados. A recompensa pela mineração é reduzida pela metade a cada quatro anos, e no final, você terá que fazer um grande esforço para minerar uma fração, ou até menos, que é como usar um canhão para matar mosquitos, trabalhoso e não rentável.
O total de bitcoins é fixado em 21 milhões, que é a regra central escrita por Satoshi Nakamoto no código, e não mudou desde que o bloco gênese foi criado em 2009. O protocolo estipula que forma uma série geométrica, com a soma se aproximando infinitamente de 21 milhões, mas, rigorosamente falando, nunca alcançará esse número inteiro.
Por que não chega lá? Porque a menor unidade do Bitcoin é 1 satoshi, que equivale a 0.00000001 BTC. O código trata as recompensas com operações inteiras; quando a recompensa cai abaixo de 1 satoshi, é truncada para 0. Matemáticamente, isso é uma assintótica que se aproxima infinitamente, sendo que os últimos satoshis devem aparecer por volta de 2140, mas na prática, a recompensa já se torna tão pequena que ninguém quer perseguir.
Os mineradores enfrentam custos fixos como contas de luz, depreciação de máquinas e resfriamento do espaço. Quando a recompensa por bloco é de apenas alguns satoshis ou até menos, mesmo a maior potência de hash não cobre as despesas. Grandes fazendas mineradoras monitoram a curva de lucro e, assim que os ganhos ficam negativos, desligam as máquinas ou migram. Equipamentos de mineradores individuais saem do jogo mais cedo, concentrando o poder de hash em regiões com tarifas de energia mais baixas. Aqueles últimos satoshis perdidos, que não valem a pena ser minerados em termos econômicos, são como jogar dinheiro para pegar algumas moedas no chão; a maior parte permanece em estado não emitido.
Muita gente vê os 21 milhões como uma garantia de escassez absoluta, mas ignora esse limiar econômico. Quase 20 milhões já foram minerados, e há alguns milhões em circulação que estão perdidos devido a chaves privadas que foram esquecidas. O número real de Bitcoins disponíveis é ainda menor. A escassez é real, mas não é apenas o número total que importa. A volatilidade de preços é grande; durante o colapso de 2022, muitos foram liquidadas, provando que a escassez total não aguenta a pressão do sentimento do mercado. Com a entrada de instituições, a aprovação de ETFs facilitou a entrada e saída de grandes capitais, enquanto os pequenos investidores acabam sendo 'cortados'. As políticas de vários países também apertam o cerco: a China proíbe mineração e transações para manter a estabilidade financeira, enquanto os EUA aprovam ETFs como ativos legais. Para o Bitcoin se tornar uma moeda independente, não pode ignorar essas restrições da realidade.
Os riscos técnicos também estão à espreita. Se um dia o SHA-256 for quebrado por um computador quântico, a base da rede balança. Novos projetos com transações rápidas e taxas baixas fazem o Bitcoin parecer antiquado, lentamente se transformando de ferramenta de pagamento em reserva de valor. O valor depende do reconhecimento do mercado, segurança da rede e confiança dos detentores, não é uma garantia rígida de 21 milhões que vai sustentar tudo.
Na fase final da mineração, a recompensa por bloco basicamente se sustenta pelas taxas de transação. Se as taxas são altas, a experiência do usuário piora; se são baixas, os mineradores perdem o incentivo e a segurança da rede fica em risco. Isso é um jogo de longo prazo. O Bitcoin já está em operação há mais de dez anos, mas o futuro é realmente incerto.$BTC
