A maioria das pessoas ainda pensa que a liquidez é apenas algo que está ali esperando para ser usado.
Não é. Ela se move com base na atenção, e a atenção não é distribuída de maneira uniforme, especialmente à noite.
O que $NIGHT está fazendo silenciosamente desafia essa suposição. A liquidez noturna não é passiva, está programada em torno de janelas de baixa visibilidade onde menos atores estão assistindo. É aí que a assimetria se instala.
Menos olhos significam que as distorções de preços sobrevivem mais tempo, e quem está alinhado com esse tempo captura isso antes que o resto reaja.
Então, em vez de competir em horários lotados e barulhentos, essas arquiteturas se coordenam em torno do silêncio.
Não se trata de mais liquidez, mas de quando e quem a vê.
Parece que o mercado não está se tornando mais eficiente... apenas transferindo a eficiência para períodos mais escuros e menos contestados.