本周，全球贵金属市场遭遇历史性暴跌。Wind 数据显示，伦敦金现日内倒 V 反转，最终收跌 3.42%，报 4491.67 美元 / 盎司，本周累计暴跌 10.24%，创下 1983 年 3 月以来最大单周跌幅。COMEX 黄金期货本周重挫 11.26%，白银同步崩盘，伦敦银现周跌 12.69%，COMEX 白银周跌 16.64%。
国内金饰价格同步跳水，周大福足金报价两日累计下跌 104 元 / 克，至 1447 元 / 克。
分析师普遍认为，本轮暴跌由美联储政策转向主导，叠加美元走强、资金踩踏与避险逻辑重构，贵金属进入深度调整期。
降息预期落空 引爆贵金属暴跌
美联储本月会议虽然维持利率，但点阵图显示 2026 年仅降息 1 次，较市场此前预期大幅降温。鲍威尔明确表态 “通胀未稳不降息”，甚至提及加息可能性，彻底击碎宽松预期。高利率维持更久，直接推升美元指数与美债收益率，黄金作为无息资产，持有成本飙升，吸引力大幅削弱。全球央行同步偏鹰，欧央行、英央行亦释放紧缩信号，形成货币政策共振压制。
资金踩踏与避险逻辑重构 放大跌幅
金价此前冲高至 5200 美元上方，积累大量获利盘，美联储鹰派信号触发集中平仓。程序化交易与止损指令共振，引发 “多杀多” 行情，黄金 ETF 连续三周净流出超 60 吨，流动性收紧加剧抛售。更关键的是，中东冲突下黄金避险属性失灵：油价上涨推升通胀担忧，反而强化美联储紧缩预期，资金转向美元避险。
瑞士瑞讯银行分析师指出，当前环境下，投资者更愿做多美元对冲风险，而非持有黄金。Zaner Metals 策略师 Peter Grant 直言，战争支撑是次要因素，美联储高利率前景才是核心利空。
机构对后市判断分化
华尔街日报认为，短期暴跌属剧烈调整，4400-4500 美元为强支撑，反弹需等待通胀回落与降息信号，预计 4400-4700 美元区间震荡。
彭博社则更谨慎，称金价阶段性见顶，5000 美元上方压力巨大，回落至 4000 美元风险上升，中期进入 4500-5500 美元宽幅震荡去泡沫。
长期来看，全球央行持续购金、地缘不确定性、去美元化趋势仍构成支撑，瑞银等机构预计黄金年内有望再创新高。
本轮暴跌是货币政策预期、资金面与避险逻辑的集中共振。短期金价仍将受美元与利率主导，波动加剧；中期需等待通胀数据与政策转向信号。对投资者而言，此次调整既是风险释放，也为中长期布局提供窗口，需密切跟踪美联储政策、美元走势与央行购金动向，理性应对市场波动。