O Interesse em Aberto (OI) é o número total de contratos futuros ou de opções ativos que estão atualmente abertos em uma bolsa. Cada contrato representa um acordo entre duas partes: um comprador e um vendedor.
Pense nisso como quanto dinheiro / quantas posições estão atualmente no mercado.
Assim é como o indicador de Interesse em Aberto se parece no gráfico BTCUSDT.
Primeiro, começaremos com cálculos, depois explicarei as interpretações, adicionarei CVD para usar e mostrarei vários exemplos nos gráficos, além de lhe dar instruções sobre como negociar extremos de OI.
Como o Interesse em Aberto é Calculado?
O Interesse em Aberto aumenta quando novos contratos são criados.
O Interesse em Aberto diminui quando contratos existentes são fechados.
Sempre precisa haver um short para cada long, paridade de 1:1, porque se você está comprando, alguém precisa estar vendendo, caso contrário o mercado simplesmente não funcionaria.
1 Long + 1 Short = 1 Interesse em Aberto
Exemplo simples em uma exchange perpétua:
Trader A abre um long para 1 BTC.
Trader B abre um short para 1 BTC.
Agora:
Interesse em Aberto = 1 contrato BTC
Porque um par de posições foi criado.
Se eles fecharem a operação, o contrato desaparece e OI diminui.
Se a exchange te diz que o OI é 1.000.000, você sabe com certeza que há exatamente 1.000.000 Longs e 1.000.000 Shorts atualmente "ativos" no mercado.
Aqui está uma tabela de atividade de negociação no mercado de futuros perpétuos para os traders A, B, C, D e E. O interesse em aberto é calculado seguindo a atividade de negociação de cada dia.
OI = Interesse em aberto. Vamos fazer mais matemática:
1 de fevereiro: Trader A abre 1 long, Trader B abre 1 short.
Mudança: +1 OI
Total OI: 1 contrato (1 long + 1 short = 1 OI)
2 de fevereiro: Trader C abre 2 longs, Trader B abre mais 2 shorts.
Mudança: +2 OI
Total OI: 3 contratos (1 anterior + 2 novos)
3 de fevereiro: Trader A abre mais 5 longs, Trader D abre 5 shorts.
Mudança: +5 OI
Total OI: 8 contratos (3 anteriores + 5 novos)
4 de fevereiro: Trader C fecha 2 longs, Trader D fecha 2 shorts.
Mudança: −2 OI
Total OI: 6 contratos (8 anteriores − 2 fechados)
5 de fevereiro: Trader A fecha 5 longs antigos, Trader C abre 5 novos longs. Esta é uma transferência de posição.
Mudança: 0 OI
Total OI: 6 contratos
6 de fevereiro: Trader B fecha 3 shorts antigos, Trader D abre 3 novos shorts.
Mudança: 0 OI
Total OI: 6 contratos
Em 6 dias, o Interesse em Aberto aumentou de 0 para 6 contratos.
Interpretação de Preço + OI
Vamos dar uma olhada na folha de dicas e depois em exemplos reais no gráfico. Vou mantê-lo simples, depois explico nuances com casos avançados. Aqui está a tabela de Interpretações de Preço + OI.
Preço em alta ↑ + OI em alta ↑
Novo dinheiro entrando no mercado. Geralmente significa continuação da tendência de alta.
Exemplo:
BTC sobe e OI aumenta → novos longs agressivos entrando.
Altcoins em alta + OI aumenta → forte continuação da tendência, observe como o preço sobe em conjunto com OI.
Preço em baixa ↓ + OI em alta ↑
Novos shorts agressivos entrando. Frequentemente significa construção de momentum de baixa.
Exemplo:
BTC desce e OI aumenta → novos shorts agressivos entrando
Preço em baixa ↓ + OI em baixa ↓
Longs fechando ou sendo liquidadas. Cada long fechado é uma ordem de venda.
Exemplo:
ETH desce e OI diminui → longs fechando rapidamente.
Preço em alta ↑ + OI em baixa ↓
Shorts sendo liquidadas ou fechando. Cada short fechado é uma ordem de venda. Geralmente vemos uma queda acentuada em OI e um grande aumento de preço, é chamado de short squeeze. Acontece quando os vendedores não conseguem empurrar o preço para baixo e são forçados a fechar seus shorts porque os compradores são mais fortes e estão entrando, elevando o preço.
Exemplo:
BTC sobe e OI desce → shorts fechando
Se você notou, eu escrevi não apenas novos longs entrando, mas novos longs agressivos entrando e isso é por uma razão. "Longs agressivos" significa ordens de compra de mercado empurrando o preço para cima.
Quando você faz uma compra de mercado, alguém deve vender para você. Para cada ordem de compra de mercado, há uma ordem de venda do outro lado, geralmente uma ordem de venda limitada descansando no ask, frequentemente fornecida por formadores de mercado.
E a razão pela qual eu trouxe o fluxo de ordens simples aqui é porque às vezes ordens de mercado agressivas são absorvidas por ordens limitadas passivas. Por exemplo, shorts podem abrir posições agressivamente enquanto uma forte demanda passiva absorve a pressão de venda. Se o preço continuar subindo apesar dessa venda, esses shorts podem se tornar combustível para um short squeeze. Como mostrado no gráfico acima. Para identificar essas situações, eu uso CVD (Cumulative Volume Delta). Ele mede a compra agressiva versus a venda agressiva, mostrando qual lado está atingindo o mercado com ordens de mercado.
Abaixo está a mesma folha de dicas, agora incluindo CVD.
É assim que o emparelhamento de OI + CVD (curva azul) parece no gráfico:
Exemplo de um short squeeze durante uma forte tendência de alta:
Preço em alta + OI em alta + CVD se movendo lateralmente ou em baixa → possível short squeeze
A ideia por trás desse tipo de posicionamento e fluxo é simples.
Se o preço está subindo e OI + CVD mostram que muitos shorts estão entrando no caminho para cima, esses shorts rapidamente ficarão em dificuldade. Em algum momento, eles serão liquidadas ou começarão a fechar manualmente, o que pode acelerar o movimento para cima.
A mesma lógica se aplica ao contrário.
Se você é otimista e está planejando entrar em long, tenha cuidado quando OI aumenta durante uma tendência de baixa lenta e sustentada. Isso geralmente significa que os longs estão se acumulando, o que pode eventualmente levar a um flush de longs.
Exemplo:
Preço em baixa + OI em alta + CVD em baixa → possível desmonte de longs
Também é importante lembrar que para cada short há um long. Quando o Interesse em Aberto aumenta durante uma tendência de baixa, isso não significa que apenas shorts estão entrando. Longs também estão participando, mas frequentemente de forma menos agressiva e mais passiva, geralmente através de ordens maker/límite.
Z-Score do Interesse em Aberto
O Interesse em Aberto também pode se tornar superaquecido ou extremamente baixo dependendo do timeframe.
Eu acompanho isso através de indicadores como OI Z-Score ou OI RSI, que medem se o Interesse em Aberto está em níveis extremos.
Por exemplo, usando OI RSI:
70+ → posicionamento superlotado
30 ou abaixo → posicionamento muito baixo
Quando OI RSI cai perto de 30, isso geralmente sinaliza que o mercado está desalavancado, e um rebound pode seguir, especialmente em timeframes mais altos como 2h–4h+, onde pode indicar formação de fundo. Após um longo drawdown, você quer ver o mercado 'acordar' novamente e OI começar a aumentar. Isso é bom.
Por outro lado, quando OI RSI atinge 70 ou mais, o mercado pode estar superlotado com posições alavancadas. Se o preço tem dificuldades para continuar a tendência, isso pode levar a liquidações e um movimento acentuado na direção oposta.
Esse tipo de indicador funciona melhor em ambientes de faixa limitada. Os mercados passam a maior parte do tempo variando, então pode ser uma ferramenta de confluência útil.
Pessoalmente:
Quando OI RSI está perto de 70, começo a procurar setups de short.
Quando OI RSI está perto de 30, começo a procurar setups de long.
Claro, não de forma cega, eu combino isso com a profundidade do livro de ordens e heatmaps em BTC/ETH.
Exemplo no gráfico de 4H do BTCUSDT:
Eu fui ao TRDR para criar meu OI RSI, veja como fiz no print abaixo.
Aqui está um exemplo de longs entrando fortemente onde vemos que OI RSI no gráfico de 1H está acima de 70 seguido de um dump e reset de OI.
O Interesse em Aberto pode ser agregado, o que significa que leva dados de muitas exchanges. Eu uso dados agregados, mas você pode sempre optar por separar os dados por exchanges.
OI agregado = interesse em aberto total em todas as exchanges.
Finalmente, após cobrir o básico, vamos olhar exemplos mistos no gráfico com OI + CVD.
A ação do preço nem sempre é limpa, às vezes os sinais parecem contraditórios, e é fácil interpretar mal o posicionamento no início. Quanto mais gráficos você estuda, melhor você se torna em identificar esses padrões.
Abaixo, no gráfico você pode ver vários casos de posicionamento com OI + CVD que eu marquei no gráfico para que você possa salvar e estudar.
Alguns pontos-chave para facilitar as coisas:
Shorts fechando → CVD sobe (cada short fechado é efetivamente uma ordem de compra)
Longs fechando → CVD desce (cada long fechado é efetivamente uma ordem de venda)
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