A transparência é uma das principais forças do DeFi. Livros-razão públicos, transações verificáveis, protocolos de código aberto. Essas são as razões pelas quais muitos de nós fomos atraídos para o crypto em primeiro lugar.

Mas há uma distinção que a indústria ainda não considerou completamente. A transparência entre um protocolo e seus usuários é essencial. A transparência entre um trader e todos os outros participantes do mercado é algo completamente diferente, e vem com custos reais que a maioria das plataformas considera aceitáveis.

Sua posição é a oportunidade de outra pessoa

Na maioria dos perp DEXs hoje, cada ordem, cada tamanho de posição, cada nível de liquidação é totalmente visível on-chain. Existem argumentos para por que isso é algo bom. Mas, na prática, isso também significa que, no momento em que você abre uma posição significativa, você entregou informações úteis a qualquer um com o capital e incentivo para mover o mercado contra você.

Isso não é teórico. Em março de 2025, um trader usou um perp DEX para abrir uma posição curta de $375 milhões em BTC 40x. Como todas as informações de posição eram públicas, os traders rapidamente começaram a coordenar abertamente no Twitter para reunir fundos e liquidar a baleia. Um analista descreveu isso como a caça a stops sendo "democratizada": táticas que antes eram reservadas para participantes sofisticados do mercado, agora disponíveis para qualquer um disposto a se organizar em torno de um alvo visível.

A caça a posições é uma troca de design, não um problema de comportamento

Livros de ordens transparentes não são inerentemente ruins; existem benefícios reais em mercados abertos. Mas a troca é que, quando você torna o preço de liquidação de cada trader público, você também criou um incentivo financeiro para que outros tentem acioná-lo.

Os traders mais expostos a isso não são posições pequenas de varejo. Eles são aqueles que realizam as maiores e mais significativas operações, o tipo de volume que os perp DEXs precisam para crescer. E neste momento, muitos desses traders permanecem em exchanges centralizadas especificamente porque não podem se dar ao luxo de ter sua estratégia visível para todo o mercado.

Essa é a troca em ação. Plataformas que deveriam dar mais liberdade aos traders estão inadvertidamente empurrando alguns dos participantes mais sérios de volta para as CEXs, porque pelo menos lá, suas posições não são divulgadas aos seus concorrentes.

A privacidade é um direito, não uma característica premium

Na minha visão, os traders devem decidir que informações compartilham com o mercado. Se sua estratégia se beneficia da visibilidade, ou se você quer que outros copiem suas operações, você deve ter liberdade para tornar suas posições públicas. Mas isso deve ser uma escolha ativa que você faz, não uma condição imposta a você no momento em que faz um pedido.

Esse é o princípio sobre o qual a Aster é construída. Cada ordem e posição no próximo DEX da Aster Chain é privada por padrão. Não como um toggle que você tem que encontrar e ativar. Não como um nível premium. Por padrão. Você começa com proteção contra a caça a posições e vazamento de informações, e escolhe seu próprio nível de visibilidade a partir daí.

Como a Aster aborda isso

Deixaremos a arquitetura técnica para outro blog. Por enquanto, aqui está a ideia básica: quando você faz um pedido em nosso novo DEX, ele é criptografado antes de chegar na blockchain. Ele é descriptografado apenas no ponto de execução, e nunca é exposto no livro de ordens. O que é visível on-chain é uma string criptografada. O fato de que um pedido foi feito, nada mais. Nenhum endereço, nenhum tamanho, nenhuma direção.

Usamos uma combinação de MPC e provas ZK para fazer isso funcionar. MPC garante que nenhuma única parte possa ler uma transação sozinha, e as provas ZK verificam que tudo foi executado corretamente, sem revelar os dados subjacentes.

Depois que um comércio é executado, uma confirmação é visível. Mas, por esse ponto, a informação não tem valor acionável para mais ninguém no mercado.

Isso não é sobre se esconder do protocolo

Quero deixar claro o que queremos dizer com privacidade, porque o termo carrega um peso no mundo cripto. Não estamos construindo um token ou rede de privacidade. Não estamos tentando tornar as transferências de fundos in rastreáveis. Qualquer transferência on-chain permanece transparente.

O que estamos focados é na privacidade das operações. O problema específico onde seus pedidos, posições e níveis de liquidação estão expostos a outros participantes do mercado que têm um incentivo financeiro direto para usar essas informações contra você. É isso que a Aster remove.

A transparência entre o protocolo e seus usuários permanece totalmente intacta. Você pode verificar seus ativos, verificar suas operações, verificar se o sistema está funcionando corretamente. Auto-custódia, verificabilidade, acesso sem permissão: tudo isso permanece. O que muda é que seus concorrentes não podem mais ver sua mão enquanto você a joga.

A visão mais ampla

Acredito que os perp DEXs vão ser maiores que as exchanges centralizadas. As vantagens da auto-custódia, verificabilidade e acesso aberto são muito significativas para ignorar a longo prazo. Mas para que isso aconteça, os DEXs precisam atender todo o espectro de traders, incluindo aqueles que gerenciam capital sério e que não podem se dar ao luxo de ter suas posições públicas.

Neste momento, há um grande mercado endereçado sentado de fora. Estes são traders que querem tudo o que um DEX oferece, mas não se movimentam por causa do problema de transparência. Eles assistiram outros traders arriscarem perder milhões devido à caça a posições. Eles conhecem os riscos. E até que alguém resolva isso, eles ficarão onde estão.

A privacidade nas operações remove a última razão para permanecer em uma exchange centralizada. É isso que estamos construindo.

Fonte: CEO Aster