$GBP : A resiliência está diminuindo à medida que o reajuste do BoE impacta – Commerzbank
Michael Pfister, da Commerzbank, destaca que a libra se manteve firme, apesar de uma fraca economia real do Reino Unido, inflação persistente e finanças públicas pressionadas, ajudada pela redução do risco político e pelo agressivo reajuste do Banco da Inglaterra (BoE), passando de cortes para múltiplos aumentos. Ele alerta que uma política mais rígida em um choque de inflação impulsionado pela oferta e um cenário frágil é, em última análise, negativa para a GBP, esperando que o EUR/GBP mais alto se estenda nas próximas semanas.
O reajuste do BoE se torna um obstáculo para a libra
"Nas últimas semanas, muitas vezes me perguntei por quanto tempo a libra pode continuar a lidar tão bem com os desenvolvimentos atuais do mercado. Afinal, a economia real está lutando há algum tempo, a inflação ainda não voltou aos níveis pré-2022/23, e as finanças públicas estão sob pressão, assim como em muitos outros países industrializados. De fato, o Reino Unido é, sem dúvida, o país que menos pode suportar o atual choque de preço do petróleo."
O fato de que a libra, ainda assim, se saiu bem nas últimas semanas provavelmente se deve a dois fatores. Primeiro, os riscos políticos foram precificados após a derrota do Partido Trabalhista em um círculo eleitoral que era, de outra forma, seguro no final de fevereiro. Em segundo lugar, houve uma reavaliação das expectativas do banco central: em vez de dois cortes nas taxas de juros, mais de três aumentos nas taxas são agora esperados até o final do ano."
"No entanto, os aumentos nas taxas de juros não são necessariamente positivos em um contexto de finanças públicas pressionadas (o déficit já está aumentando devido aos maiores custos de juros) e uma economia real em dificuldades. Embora um banco central deva responder a um choque de inflação com uma política monetária mais agressiva, deve fazê-lo imediatamente com três aumentos de taxa em caso de um aumento impulsionado pela oferta?"
"Para nós, os níveis mais altos do EUR-GBP na sexta-feira, portanto, não foram uma surpresa. Vemos uma maior probabilidade de que essa tendência possa continuar nas próximas semanas."