Primeiro, deixe-me falar sobre meu histórico, para que você possa avaliar o quanto do que digo tem valor de referência.
Comecei a me envolver com o setor de criptomoedas em 2019, participei de dezenas de projetos, alguns lucrativos, mas muitos com perdas. Já fui enganado por projetos que abandonaram, já vi vendas em massa após o fim do período de bloqueio, e também comprei aquelas moedas que parecem ter uma economia perfeita, mas acabam indo a zero.
Portanto, agora, quando olho para novos projetos, minha primeira reação não é empolgação, mas sim cautela.
Quando vi Midnight pela primeira vez, para ser sincero, fiquei um pouco irritado. O rótulo "blockchain de privacidade" eu já vi muitas vezes, sempre prometendo mudar o mundo, e no final, a maioria desaparece. Quase acabei fechando a página.
Mas um amigo disse, você realmente precisa estudar seus mecanismos específicos, não apenas olhar os rótulos.
Passei alguns dias pesquisando seriamente e percebi que quase cometi um erro preguiçoso - usando um rótulo desatualizado, negando algo completamente diferente.
O primeiro ponto que me fez levar a sério: NIGHT não será consumido.
A lógica de uso do token nativo que estudei na maioria das blockchains é a mesma: você faz uma transação, consome uma certa quantidade de Gas, o token diminui, adeus.
O que isso significa? Significa que o token é um recurso consumível. Você o possui porque precisa usá-lo ou porque aposta que outros vão usá-lo. Uma vez que a demanda de uso da rede diminui, ou surgem alternativas mais baratas, a demanda por consumíveis encolhe.
\u003cc-163/\u003e não tem nada a ver com essa lógica.
Você possui NIGHT, ele gera continuamente DUST para o seu endereço, você usa DUST para fazer coisas, NIGHT não diminui nem um pouco. NIGHT é um gerador, não um combustível.
Eu revisei essa lógica várias vezes na minha cabeça, confirmando que não havia entendido errado. Então percebi que essa é uma diferença fundamental - possuir NIGHT não é ter um recurso que será consumido, mas sim possuir um ativo que gera continuamente direitos de uso.
A lógica de valor de longo prazo de essas duas coisas é completamente diferente.
Um token que será consumido depende de uma nova demanda constante; um token que gera continuamente direitos de uso depende da existência de longo prazo da rede e de seu uso contínuo. O primeiro é mais como um negócio de tráfego, o segundo é mais como um negócio de infraestrutura. Eu tenho mais confiança no negócio de infraestrutura.
O segundo ponto que me fez baixar a guarda: a repressão ativa ao comportamento especulativo inicial.
Eu vi muitos projetos que, na superfície, dizem "para o ecossistema de longo prazo", mas na verdade toda a distribuição de tokens está servindo investidores iniciais - uma grande quantidade de chips foi dada a investidores privados, a um preço baixo, com bloqueios curtos, e quando desbloqueados, desabam no mercado, então a equipe diz "comportamento de mercado, não podemos fazer nada".
O design de distribuição do Midnight me parece diferente, porque ele fez várias escolhas ativamente mais difíceis:
A distribuição de tokens não envolve vendas privadas, 100% aberta ao público. Não há VC usando 0,01 dólares para obter chips e esperando que vocês, investidores de varejo, assumam.
O tempo de snapshot é aleatório, não anunciado com antecedência. Isso significa que não há informações internas, ninguém pode se preparar para inflar os volumes, todos começam na mesma linha de partida.
Os desbloqueios são em um cronograma aleatório, realizados em quatro vezes, 25% cada vez. Não há uma data de desbloqueio unificada, os horários de desbloqueio de todos são escalonados, reduzindo estruturalmente a possibilidade de um desabamento concentrado.
Os nós de produção de blocos iniciais não recebem recompensas. Primeiro, estabilize a rede, depois falaremos sobre incentivos. Essa escolha é rara na indústria de criptomoedas, o que me surpreendeu um pouco.
Deixar uma janela de remediação de quatro anos para aqueles que perderam, sem criar um FOMO de "perdeu, acabou".
Esses designs, isoladamente, não significam muito, mas juntos, mostram que uma equipe está pensando em quem.
O terceiro ponto que me convenceu: ele tem um tesouro que vai se tornar cada vez mais valioso.
Esse ponto foi algo que levei um tempo considerável para entender.
O tesouro da maioria das cadeias é simplesmente seu próprio token. Ter um tesouro robusto na verdade significa que você tem muitos de seus próprios tokens no livro contábil. Quando o mercado de baixa chega, o valor contábil encolhe, e as "reservas" do tesouro não têm realmente muita utilidade.
Depois que o mercado de capacidade do Midnight amadurecer, os usuários poderão usar ETH, BNB, USDC ou até mesmo stablecoins fiduciárias para comprar direitos de uso da rede Midnight. Cada uma dessas transações, a camada de protocolo retira uma certa porcentagem e deposita no tesouro na blockchain.
Isso significa que o tesouro do Midnight irá gradualmente acumular ativos verdadeiramente diversificados - não apenas NIGHT, mas também ativos de valor real de outras cadeias.
Então eu pensei em uma coisa: os detentores de $NIGHT têm direito a voto sobre esse tesouro.
Isso torna o significado de possuir NIGHT mais rico do que eu inicialmente pensei - você não está apenas segurando uma ferramenta para gerar DUST, você está segurando um direito de governança sobre um pool diversificado de ativos em crescimento contínuo.
Quanto mais diversificados os ativos no tesouro, mais substancial é o valor real desse direito de governança. E o crescimento do tesouro ocorre automaticamente toda vez que a rede é usada, sem depender de nenhuma narrativa adicional.
O que realmente me preocupa
Não quero apenas falar coisas boas, quero falar sobre minhas verdadeiras preocupações.
A primeira preocupação é o tempo. Projetos de infraestrutura, desde a maturidade técnica até a adoção em larga escala, geralmente precisam de mais tempo do que o esperado. O Midnight ainda está em construção, a implementação real em grande escala pode levar dois ou três anos ou até mais. Durante esse período, não tenho ideia de como o preço do $NIGHT vai se comportar, e ninguém sabe.
A segunda preocupação é a concorrência. A indústria de blockchain está se desenvolvendo rapidamente, outros projetos também estão se esforçando em direções semelhantes. O Midnight atualmente tem uma vantagem de primeiro movimento, mas ser o primeiro não significa vencer no final. A tecnologia será alcançada, e a competição no ecossistema é muito mais complexa do que a competição técnica.
A terceira preocupação é o risco de execução. Não importa quão bonito seja o roteiro de um projeto, as dificuldades na execução sempre superam as expectativas. A ambição técnica do Midnight é bastante grande, construir e operar essas coisas de verdade e de forma estável não é fácil.
Mas essas três preocupações, comparadas à maioria dos projetos semelhantes que conheço, não são problemas exclusivos do Midnight. A maioria dos projetos também tem esses problemas, mas nem mesmo a lógica básica que sustenta a posse a longo prazo existe - o Midnight pelo menos tem isso.
Meu julgamento final
Não estou dizendo que você deve comprar $NIGHT. Cada situação é diferente, a capacidade de suportar riscos é diferente, e o julgamento sobre essa indústria é diferente.
O que estou dizendo é apenas meu próprio processo de pensamento: uma pessoa que mantém uma vigilância elevada sobre a indústria de criptomoedas, após gastar tempo estudando seriamente, acredita que o Midnight é um dos poucos projetos que consegue ser coerente em lógica técnica, economia de tokens e justiça na distribuição.
Isso não significa que definitivamente terá sucesso. Mas em uma indústria onde a maioria dos projetos nem consegue fazer sua lógica interna funcionar, ser coerente já é uma propriedade relativamente escassa.
Então, é esperar o tempo trazer a resposta.
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