Irmãos, falem a verdade, nos últimos dias, ao abrir o Twitter ou a Binance Square, a tela está quase toda cheia de várias análises profundas e pequenos textos sobre @MidnightNetwork . O que é ZK prova de conhecimento zero, infraestrutura de privacidade em conformidade, motor de trilhões de RWA, canal de entrada de fundos institucionais... Essas palavras grandiosas empilhadas juntas realmente parecem impressionantes. Mas, sem exageros, estou quase enjoado. Eu sou uma pessoa que normalmente pode ser um pouco fria nas pesquisas de investimento, mas não estou fingindo. Para esses projetos de nível mundial que têm o brilho das principais instituições, não consigo deixar de criticar enquanto estudo: o conceito realmente é muito atraente em um mercado em alta, mas neste círculo onde se vota com os pés, só contar histórias e fazer promessas grandiosas definitivamente não vai funcionar.
Diante desse nível de entusiasmo, minha atitude sempre foi clara: a conclusão não é absoluta, primeiro sobreviver e depois pensar em riscos. Hoje, vamos descascar esse pesado filtro de "privacidade em conformidade" e olhar as evidências, analisando cuidadosamente.$NIGHT Esta carta, neste ponto, pode ou não ser jogada, e se vale a pena apostarmos nosso próprio dinheiro nela a longo prazo.
Primeiro filtro: "prosperidade falsa de volume" induzida por atividades
A emoção do mercado atualmente já está completamente escrita na cara. Atualmente, o preço do NIGHT está saltando entre 0,04 e 0,05 dólares, com um volume de negociação diário facilmente alcançando dezenas de bilhões de dólares, é simplesmente absurdo. Sua circulação está em torno de 16,6 bilhões, com um total de 24 bilhões. Essa enorme estrutura de dados e a taxa de rotatividade extremamente alta são típicas de uma batalha intensa entre novos tokens e um período de troca de ativos.
Muitas pessoas interpretam esse volume de transações enorme como uma prova de que "o consenso é extremamente forte", mas eu inclino-me a acreditar que isso é mais um "fogo falso de volume" induzido por atividades intensas de curto prazo. Se você analisar cuidadosamente a linha do tempo recente: em 11 de março, a Binance lançou os HODLer Airdrops, despejando 240 milhões de NIGHT no mercado; logo depois, em meados de março, rapidamente lançou o Super Earn, com atividades de alta taxa de juros se estendendo até cerca de 24 de março; além disso, houve a campanha de criação de conteúdo de 2 milhões de tokens na Binance Square, cujo prazo também é em torno de 25 de março.
Esse conjunto de golpes impenetráveis leva inevitavelmente à presença de muitos "aproveitadores", "exércitos de tarefas" e investidores de curto prazo no mercado. Não tenho certeza de quantas pessoas realmente entenderam a complexa visão criptográfica do Midnight, só sei que a natureza humana nos mercados financeiros não resiste a testes: os tokens airdropped, ou os fundos apostados apenas por juros extremamente altos de curto prazo, uma vez que o ciclo de atividade termina, a busca por saídas para liquidar e mudar para ativos mais seguros é um reflexo automático deles. Portanto, a curto prazo, atualmente esses bilhões de volumes não são um fosso de proteção, mas um teste de pressão de venda nua.
Segundo filtro: o extremamente contido, mas também extremamente antiético "modelo de dupla moeda"
Deixando de lado as apostas financeiras de curto prazo, vamos desvendar a lógica subjacente do produto. Atualmente, as moedas de privacidade tradicionais seguem basicamente rotas extremas: eu pinto todos os livros contábeis como uma caixa preta, todos invisíveis, ninguém pode verificar ninguém. Mas o raciocínio do Midnight é muito realista, sua narrativa central é "divulgação seletiva".
Na verdade, esse é um ponto que eu realmente valorizo: neste ecossistema, você pode usar contratos inteligentes ZK subjacentes para se auto-comprovar para reguladores ou parceiros de negócios, criptografando "minha idade é acima de 18 anos e a origem dos fundos é completamente legal", mas você definitivamente não precisa mostrar a todos na rede quanto ativo você tem na sua carteira. Esse mecanismo racional de "ver o que deve ser visto, e ignorar o que não deve" é o tipo de infraestrutura que empresas tradicionais e grandes corporações realmente se sentem à vontade para usar.
Aqui, devo criticar e elogiar seu modelo de dupla moeda muito único de NIGHT e DUST. NIGHT atua como armazenamento de valor da rede principal e certificado de governança, enquanto DUST, que realmente executa contratos inteligentes e consome taxas de transação, se deteriora de forma contínua. O mais astuto é que o DUST não pode ser negociado livremente no mercado secundário. Esse design é fascinante, pois sua essência é isolar fisicamente a "emoção de especulação dos investidores de varejo" e "os custos reais dos negócios das empresas".
Se você é uma empresa que deseja operar negócios reais, basta colocar uma certa quantidade de NIGHT em stake para gerar automaticamente DUST, e as taxas de Gas das interações futuras permanecerão sempre em um intervalo controlado muito baixo; se você quer ser um especulador acumulando combustível de rede para revender? Desculpe, o DUST que fica parado se deteriora e se anula como um elemento radioativo. Esse design de mecanismo é muito rigoroso e se alinha com a essência dos negócios, mas é extremamente hostil para os investidores de varejo no início, devido à alta complexidade de entendimento. O mercado tende a se desfazer de coisas complexas e incompreensíveis.
Terceiro filtro: a faca cega do desbloqueio a longo prazo e o grande teste da rede principal
Vamos falar sobre a questão da distribuição de tokens que pesa sobre nossas cabeças. O total de 24 bilhões definitivamente não é um número pequeno. A distribuição inicial do Glacier Drop cobriu uma ampla ecologia de múltiplas cadeias, com dezenas de milhares de endereços recebendo airdrops. A vantagem é que os tokens estão suficientemente dispersos, e a base comunitária é grande; mas a desvantagem é que o longo período de 450 dias de liberação é como uma faca cega suspensa. Não tenho medo de uma limpeza rápida que derrube tudo de uma vez, mas temo esse "corte contínuo com pequenas facas" - liberando um pouco de pressão de venda todos os dias, que parece indolor, mas a queda contínua a longo prazo acabará com toda a paciência dos investidores que estão apostando na alta.
Por último, temos o maior ponto de inflexão: o lançamento da rede principal da federação Kūkolu, que será impulsionado no final de março. Muitas pessoas acham que assim que a rede principal for lançada, o preço do token vai disparar. Não sonhe, o lançamento da rede principal nunca foi o fim da realização do lucro, mas sim o começo de um rigoroso teste de realidade. Não tenho certeza se conseguirei sobreviver após o lançamento, mas como vou validar isso?
Vou me concentrar em três indicadores-chave:
• Primeiro, observe a estrutura de pressão de venda: após o pico de atividades no final de março, se o mercado ainda conseguir se manter, isso indicará que há capital institucional real apoiando, e não apenas capital de atividades sendo trocado entre as mãos.
• Segundo, examine o repositório de código do GitHub: o Midnight criou uma linguagem Compact compatível com TypeScript, alegando que pode reduzir a barreira de entrada para o desenvolvimento de ZK. Vou ficar de olho se há desenvolvedores reais de Web2 submetendo código, pois blockchains sem aplicações construídas, mesmo que em conformidade, ainda são desertos.
• Terceiro, verifique a verdadeira taxa de consumo do DUST: após o lançamento da rede principal, veja se há DApps legítimos de estúdios não oficiais gerando interações frequentes na cadeia, transformando DUST em uma necessidade real.
Irmãos, a verdadeira infraestrutura comercial precisa ser construída com ciclos e longos períodos de tempo. A pista de "privacidade em conformidade" escolhida pelo Midnight é extremamente astuta e absolutamente correta, mas isso vai se transformar em uma longa batalha de defesa contra muros técnicos. Se você quiser participar, vamos primeiro usar nossas pequenas posições que podemos perder para medir a temperatura do mercado, não grite fé e aposte tudo de uma vez. Neste círculo onde a lei da selva prevalece, sobreviver é a única maneira de ver o dia em que será realmente precificado.