Principais Conclusões

  • A criação de mercado pode melhorar a liquidez e apoiar a negociação ordenada, mas nem todos os arranjos de criação de mercado estão alinhados com a integridade do mercado a longo prazo. Usuários e projetos devem estar atentos a comportamentos como vendas agressivas que conflitam com os planos de distribuição de tokens, uma vez que isso pode prejudicar a estabilidade de preços, a confiança da comunidade e a sustentabilidade a longo prazo.

  • As equipes de projeto devem avaliar e gerenciar cuidadosamente os formadores de mercado, realizando uma diligência prévia abrangente, estabelecendo contratos claros com funções definidas e requisitos de conformidade, e monitorando continuamente a atividade dos formadores de mercado para proteger a estabilidade do projeto e os interesses da comunidade.

  • Os usuários devem estar atentos às condições do mercado, especialmente para ativos recém-listados ou voláteis, e estar cientes de possíveis sinais de atividade não orgânica ao tomar decisões de negociação.

Mercados saudáveis dependem de liquidez real, spreads que refletem a oferta e a demanda genuínas, e participantes que jogam de acordo com regras projetadas para manter a negociação justa e ordenada. Criadores de mercado são uma grande parte desse sistema. Quando operam de forma responsável, eles continuamente fazem cotações de ordens de compra e venda para apertar spreads, aprofundar liquidez e reduzir deslizamentos, especialmente durante a volatilidade. Para aprofundar, leia nosso artigo anterior Criadores de Mercado e Integridade do Mercado: Como a Binance Garante um Ambiente de Negociação Justo.

As condições de mercado podem variar amplamente em toda a indústria, e certos padrões de negociação em locais centralizados e descentralizados podem indicar riscos elevados para a negociação ordenada. Neste artigo, compartilharemos sinais de alerta que podem ajudar usuários e projetos a reconhecer comportamentos potencialmente prejudiciais de criação de mercado, juntamente com etapas práticas que os projetos podem tomar para reduzir riscos.

O que é um Criador de Mercado?

No contexto cripto, um criador de mercado é uma empresa ou entidade que fornece liquidez a um par de negociação, publicando continuamente tanto ordens de compra quanto de venda em uma exchange. Seu objetivo é tornar a negociação mais suave, garantir que os preços permaneçam ordenados e estreitar a diferença entre os preços de compra e venda, para que os usuários possam entrar e sair de posições sem oscilações de preço extremas.

Criadores de mercado aparecem tanto em exchanges centralizadas quanto descentralizadas. Em exchanges centralizadas como a Binance, eles fornecem liquidez aos livros de ordens para vários tokens, especialmente aqueles com volumes de negociação mais baixos, ajudando a manter uma atividade de negociação consistente. Em exchanges descentralizadas, criadores de mercado atuam como provedores de liquidez, depositando pares de tokens em pools de criadores de mercado automatizados, o que permite que outros usuários negociem sem esperar por uma contraparte correspondente. Criadores de mercado também estão frequentemente envolvidos em eventos de lançamento de tokens ou listagens em estágios iniciais, apoiando a liquidez e reduzindo movimentos de preços voláteis no período inicial de negociação.

Assim, o papel chave de um criador de mercado é manter a liquidez, estabilizar preços e apoiar a negociação ordenada equilibrando ordens de compra e venda. No entanto, nem todos os criadores de mercado operam de forma responsável.

Sinais de Alerta a Observar na Atividade de Criadores de Mercado

O monitoramento contínuo da atividade on-chain em toda a indústria sugere que, embora a maioria dos criadores de mercado opere de forma responsável, certos comportamentos podem sinalizar riscos elevados. Abaixo estão alguns sinais de alerta comuns, incluindo, mas não se limitando aos seguintes.

1. Vendas que Conflitam com Cronogramas de Liberação de Tokens

Criadores de mercado devem respeitar os cronogramas de liberação de tokens acordados. Vendas precoces, excessivas ou repetidas que parecem inconsistentes com esses prazos podem indicar incentivos desalinhados ou controles inadequados.

2. Comportamento de Negociação Unilateral

A criação saudável de mercado deve apoiar liquidez de dois lados. Um padrão de ordens de venda persistentes sem atividade correspondente de compra pode contribuir para pressão sobre os preços e minar mercados ordenados.

3. Vendas Coordenadas em Múltiplas Plataformas

Grandes depósitos de tokens simultâneos e atividades de venda em várias exchanges – além do reequilíbrio normal da liquidez – podem ser um sinal de distribuição coordenada em vez de uma genuína criação de mercado.

4. Volume que Não Combina com o Comportamento de Preços

Tenha cuidado com volumes de negociação altos com movimento de preços limitado. Em um mercado saudável, volumes sustentados geralmente empurram os preços para cima ou para baixo. Quando não o fazem, pode indicar negociação wash em vez de demanda orgânica.

5. Picos ou Quedas de Preços com Liquidez Rala

Em um mercado saudável, livros de ordens profundos significam que há muitas ordens de compra e venda em diferentes níveis de preço, o que ajuda a absorver negociações de forma suave. Quando a liquidez é rala ou os livros de ordens são superficiais, até mesmo negociações relativamente pequenas podem causar oscilações de preços desproporcionais, tornando os preços mais fáceis de serem empurrados para cima ou para baixo de forma artificial.

6. Volume e Liquidez Desbalanceados

O volume genuíno é tipicamente apoiado por liquidez significativa. Quando a liquidez é rala, grandes negociações podem mover os preços facilmente. Portanto, se um ativo parece estar muito negociado, mas tem pouca profundidade no livro de ordens, a atividade pode não representar um interesse genuíno no mercado.

Conduzindo Diligência Devida, Gerenciando Risco

Entender como os criadores de mercado influenciam a liquidez pode ajudá-lo a avaliar melhor as condições do mercado antes de se envolver com um criador de mercado – especialmente em ativos recém-listados e mercados de rápida movimentação. Mercados em estágio inicial carregam riscos estruturais, tornando a diligência prévia essencial.

Antes de se envolver com criadores de mercado, considere os seguintes passos:

  • Avalie a profundidade da liquidez, não apenas o volume: Revise os livros de ordens para confirmar que a atividade de negociação é apoiada por interesse significativo de compra e venda em níveis de preços.

  • Monitore o comportamento dos preços em relação ao volume: Volume consistente sem movimento de preços natural, ou movimentos acentuados em negociações mínimas, podem sinalizar atividade artificial.

  • Avalie o equilíbrio do mercado: Mercados saudáveis normalmente mostram atividade de dois lados, com ordens de compra e venda contribuindo para uma liquidez ordenada.

  • Fique atento a padrões de negociação irregulares: Atividades coordenadas em plataformas ou picos de curto prazo repetidos podem justificar cautela.

  • Evite tomar decisões apressadas: Reserve um tempo para observar como a liquidez e os preços se comportam em diferentes condições de mercado antes de participar.

Aplicar uma diligência devida disciplinada pode ajudá-lo a reduzir a exposição a dinâmicas de mercado instáveis e apoiar uma tomada de decisão mais informada.

Melhores Práticas para Lançamento ou Listagem de Token

Um lançamento ou listagem de token bem-sucedido depende de uma gestão de token transparente, práticas de mercado responsáveis e estruturas de governança robustas. Projetos que lançam ou listam são esperados a manter as seguintes melhores práticas para apoiar mercados ordenados e proteger os usuários.

  • Adira estritamente aos cronogramas de liberação de tokens: Tokens não devem ser vendidos, liberados ou distribuídos antes dos cronogramas acordados, pois o fornecimento prematuro pode perturbar a estabilidade do mercado.

  • Proíba estritamente atividades de tokens que perturbem o mercado: A liquidação em grande escala de tokens (também conhecida como dumping de tokens) que cria uma pressão de preço excessiva para baixo é proibida.

  • Mantenha a integridade do mercado: Relate os detalhes do seu criador de mercado, entidade legal e termos do contrato à plataforma de listagem prontamente. Projetos não devem coordenar com criadores de mercado ou outras partes em maneiras que manipulem preços ou distorçam liquidez.

  • Aplique uma rigorosa diligência devida ao selecionar parceiros: Criadores de mercado e prestadores de serviços devem ser avaliados com base em históricos comprovados, credibilidade na indústria e alinhamento com padrões de conformidade. Modelos de compartilhamento de lucros e modelos de lucro garantido com MMs são proibidos, e acordos de empréstimo de tokens devem definir claramente o uso permitido dos tokens.

  • Defina mandatos claros e executáveis: Acordos com criadores de mercado devem delinear explicitamente papéis, parâmetros de negociação, obrigações de conformidade e salvaguardas para mitigar riscos.

  • Monitore continuamente após a listagem: A supervisão contínua é essencial para detectar atividades irregulares precocemente e garantir o alinhamento contínuo com termos acordados e expectativas de mercado.

Considerações Finais

Na Binance, estamos comprometidos em garantir transparência e integridade em toda a indústria cripto. Monitoramos ativamente a atividade de criação de mercado para aplicar os mais altos padrões e tomaremos ações rápidas e decisivas contra qualquer má conduta, incluindo a inclusão na lista negra de criadores de mercado que violem nossas regras – porque proteger nossos usuários e manter um ambiente de negociação justo e confiável vem em primeiro lugar.

Se você tiver informações sobre má conduta suspeita de criadores de mercado, informe-a prontamente para audit@binance.com.

Leitura Adicional

Isenção de responsabilidade: Os preços dos ativos digitais podem ser voláteis. O valor do seu investimento pode cair ou subir e você pode não recuperar o valor investido. Você é o único responsável por suas decisões de investimento e a Binance não é responsável por quaisquer perdas que você possa incorrer. Por favor, financie sua carteira e realize suas transações com cautela. Não é aconselhamento financeiro. Para mais informações, veja nossos Termos de Uso, Termos de Uso do Binance Pay e Aviso de Risco.