Hoje, o ouro à vista ultrapassou 4620 dólares por onça, com um aumento diário superior a 2%. O círculo de amigos já começou a compartilhar "o retorno do rei dos ativos de refúgio". Mas, como alguém que está no mundo das criptomoedas há alguns anos, preciso lembrar a todos para manterem a calma — há três camadas de lógica por trás deste movimento de mercado, e os novatos tendem a olhar apenas para a primeira camada.
A primeira camada é a situação geopolítica. O conflito no Oriente Médio está em alta, o transporte no Estreito de Ormuz está bloqueado, e os preços internacionais do petróleo dispararam, um exemplo clássico de "quando o canhão dispara, o ouro aparece". Mas, contrariamente ao senso comum, em meados de março, o ouro caiu mais de 10% em uma única semana, a maior queda em 43 anos. O sentimento de aversão ao risco não cresce de forma linear, e entrar em alta quando as notícias mudam é o mais arriscado.
A segunda camada é a atitude do Federal Reserve. As taxas de juros permanecem na faixa de 3,50%-3,75%, e as expectativas de cortes de juros múltiplos ao longo do ano foram descartadas. O subtexto de Powell é muito claro: a expectativa de inflação desanexada é mais assustadora do que os choques de oferta. Em um ambiente de altas taxas de juros, o custo de oportunidade de manter ouro sempre existe, não estamos mais na era de taxas de juros zero de 2020.
A terceira camada é a chave - a compra de ouro pelos bancos centrais. Os bancos centrais globais aumentaram suas reservas por 13 meses consecutivos, e o preço do ouro subiu cumulativamente 60% até 2025. Esse é o suporte de longo prazo, mas os investidores comuns têm dificuldade em acompanhar a direção dos bancos centrais, e tendem a confundir as flutuações de curto prazo com tendências de longo prazo.
Para a alocação de ativos criptográficos, ouro e ativos digitais não são mutuamente exclusivos. As instituições recomendam uma alocação de 10%-15% em ouro, e a parte restante pode ser diversificada em diferentes setores. Mas lembre-se, nenhum ativo deve ter uma aposta total em uma única narrativa. O risco geopolítico é um catalisador, não um fundamento.
Você acredita que o ouro continuará a subir, ou acha que o risco de correção é maior? Em um ambiente de altas expectativas de inflação, como você está alocando suas posições?
