📉 Os analistas da Glassnode destacaram o principal fator de estagnação: um volume significativo da oferta de mercado está concentrado em proprietários que abriram posições em máximas locais.

Principais insights:

Pressão de perdas não realizadas: ≈ 8,4 milhões de BTC estão agora "submersos" (preço médio de entrada — na faixa de $80k–$126k). Isso forma uma forte zona de resistência: ao tentar crescer, o mercado enfrenta a realização de posições "sem perdas."

Fase de capitulação: para retomar a tendência de alta, é necessária uma consolidação prolongada para redistribuição de ativos ou uma queda acentuada de preço, que provocará a saída de posições de 'mãos fracas'.

Marcador de formação de fundo: o volume atual de perdas não realizadas diárias é de ~$200 milhões. A estabilização do mercado historicamente acontece quando esse indicador cai para abaixo de $25 milhões por dia.

Atividade institucional: estamos vendo uma dessincronização de estratégias. Enquanto a MicroStrategy mantém a tática de acumulação sistemática, a Marathon realiza parte dos lucros/reservas, reduzindo a pressão geral de compra.

Resumo: o mercado está absorvendo o excesso de oferta gerado em níveis de preços elevados. Até que a 'limpeza' seja concluída, o cenário mais provável permanece dentro da faixa atual.

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