16 de outubro de 2025Em um discurso amplamente acompanhado na terça-feira, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, esboçou o progresso do banco central na normalização de seu enorme balanço patrimonial, enquanto insinua uma pausa iminente na contração quantitativa (QT), potencialmente injetando nova liquidez nos mercados financeiros mais cedo do que o previsto.
Falando na Associação Nacional de Economia Empresarial na Filadélfia, Powell refletiu sobre as compras de ativos da Fed durante a pandemia, que aumentaram suas participações para mais de $9 trilhões para estabilizar os mercados. Desde junho de 2022, o balanço patrimonial encolheu em $2,2 trilhões através da QT, reduzindo-o para cerca de 22% do PIB dos EUA.
Ele enfatizou o sucesso do quadro de "reservas amplas" em manter o controle da política em meio à volatilidade, creditando ferramentas como a instalação de recompra em pé por evitar tensões vistas em 2019. "Podemos nos aproximar desse ponto nos próximos meses," disse Powell sobre a interrupção do QT, citando o aperto emergente de liquidez nos mercados de recompra.
Este pivô cauteloso visa preservar a resiliência do sistema bancário sem perturbar os mercados. Sobre a economia, Powell observou uma "trajetória um tanto mais firme" no crescimento, apesar dos dados atrasados devido ao fechamento do governo. O desemprego permanece baixo, mas os ganhos na folha de pagamento desaceleraram, elevando os riscos negativos para o emprego.
A inflação do PCE núcleo subiu para 2,9% em agosto, impulsionada pelos preços de bens alimentados por tarifas, embora a desinflação da habitação persista. As expectativas de longo prazo permanecem estáveis na meta de 2% do Fed. O corte da taxa de setembro marcou um passo em direção à neutralidade, com decisões políticas dependendo de riscos em evolução, em vez de um caminho fixo.
Os mercados comemoraram o tom dovish: o S&P 500 subiu 1,2%, o Bitcoin disparou 3,5% e o ouro ganhou 0,8% após o discurso.
À medida que o Fed navega pelas vulnerabilidades da força de trabalho e os impactos das tarifas, os comentários de Powell sublinham uma abordagem equilibrada, priorizando a estabilidade em vez da pressa. Os investidores agora esperam a próxima reunião do FOMC para detalhes do QT, com apostas de relaxamento se firmando para o início de 2026. (Contagem de palavras: 248)