Ainda não parece um fundo.
O que estamos vendo agora parece mais uma fase de transição, não um reinício completo. A grande queda já aconteceu, claro, mas os ciclos geralmente não terminam com apenas um movimento limpo para baixo. Eles se arrastam. Eles testam a paciência.
#Bitcoin ainda respeita seu ritmo mais amplo. O choque de oferta da halving é apenas uma parte. O principal motor é como as pessoas se posicionam em torno disso. Primeiro, elas antecipam. Depois, elas perseguem. Então, elas se desenrolam.
Estamos em algum lugar nesse desenrolar.
O pico de outubro de 2025 verificou todas as caixas de um topo de ciclo tardio. Desde então, o preço esfriou bastante, mas não de uma forma que grite exaustão. Mais como uma distribuição controlada se transformando em acumulação precoce.
Essa zona intermediária pode durar mais do que a maioria espera.
Se você ampliar, os verdadeiros fundos não se formam quando o mercado ainda está engajado e debatendo níveis. Eles se formam quando o interesse diminui, a volatilidade se comprime e ninguém se importa mais em chamar o exato fundo.
Ainda não chegamos lá.
O tempo ainda é um ingrediente que falta. A maioria das estruturas de ciclo aponta para o final de 2026 como a janela em que as coisas realmente se estabilizam. Não uma única data, apenas um intervalo onde as condições se alinham.
Até lá, espere oscilações, movimentos falsos e frustração.
Esta é a parte do ciclo que testa a convicção, não a convicção que vem da empolgação, mas o tipo tranquilo que persiste diante da incerteza.
O preço acabará por atingir o fundo eventualmente.
Mas provavelmente não será quando todos estiverem observando.
