Morpho Labs foi fundada em 2022 por um grupo de engenheiros de blockchain e economistas, com sede em Paris, França. O projeto rapidamente se tornou um destaque no campo de empréstimos DeFi, e até outubro de 2025, seu valor total bloqueado (TVL) já ultrapassou 1,8 bilhão de dólares, implantado em blockchains como Ethereum, Base e Sei. O fundador Paul Frambot acumulou experiência durante seus anos de estudante através de hacking ético e desenvolvimento de contratos inteligentes, enquanto o co-fundador Merlin Egalite trabalhou em plataformas como Kleros. A Morpho Labs já arrecadou mais de 80 milhões de dólares, com investidores incluindo a16z crypto, Ribbit Capital e Variant, entre outras instituições de topo.
Mecanismo central: camada de otimização de pool para emparelhamento ponto a ponto
A inovação do Morpho reside no seu modelo híbrido de empréstimos, que combina a estabilidade dos protocolos de pool tradicionais (como Aave e Compound) com a eficiência do emparelhamento ponto a ponto (P2P). Mais especificamente:
- Morpho Optimizer: como camada de otimização, ele monitora os pools de liquidez dos protocolos subjacentes, e quando há correspondência entre demanda de empréstimos e oferta de depósitos, executa automaticamente transações P2P, oferecendo taxas de retorno mais altas (por exemplo, APY de até 35% no Ethereum para empréstimos em ETH). Caso o emparelhamento falhe, o sistema faz uma transição transparente de volta ao pool, garantindo zero slippage e liquidez total.
- Morpho Blue: protocolo independente lançado no final de 2023, que suporta a criação de mercados sem permissão. Os usuários podem personalizar mercados isolados, incluindo um único ativo colateral, ativos emprestados, taxa de valor do empréstimo (LTV, geralmente entre 70-90%) e modelo de taxa de juros (IRM). Cada mercado utiliza um oráculo independente (como Chainlink), reduzindo o risco sistêmico. Até 2025, centenas de mercados personalizados já foram lançados, contribuindo com uma participação de 40% no TVL.
- Recompensas e governança: o token MORPHO (oferta total de 1 bilhão de unidades, 51% alocados para a comunidade) é distribuído por meio do mecanismo Universal Reward Distributor (URD), suportando incentivos externos e mineração de liquidez. A governança é liderada pela Morpho DAO, permitindo que os usuários votem em atualizações de parâmetros ou expansão de suporte em cadeia. A versão V2 de 2025 introduz empréstimos com taxa de juros fixa e prazo fixo, aproximando ainda mais o sistema do TradFi.
Do ponto de vista técnico, os contratos inteligentes do Morpho foram auditados múltiplas vezes (como pela Trail of Bits) e adotam um design modular: a camada de liquidez (Morpho Market) gerencia os fundos, enquanto a camada de execução (Morpho Vault) controla os riscos. Isso torna o sistema adequado não apenas para usuários individuais, mas também atraente para instituições, como a MEV Capital, que implementam cofres dedicados.
Visão econômica: o Morpho resolve o problema de "capital ocioso" nos empréstimos DeFi — em piscinas tradicionais, os depósitos geralmente superam os empréstimos em 20-30%. O emparelhamento P2P melhora a utilização do capital, aumentando em média a rentabilidade anual em 10-20%, além de reduzir as taxas de gás por meio da expansão multi-cadeia (como o crescimento de 150% no TVL na Base).
No futuro, o Morpho@Morpho Labs 🦋 poderá escalar para mais L2 (como novos mercados na Sei), com meta de TVL de 5 bilhões de dólares
