Hoje de manhã desci para comprar um baozi, e a dona do lugar apagou e reescreveu no quadro negro na entrada, ainda com aquele velho truque: compre dez e leve dois de graça. Não subestime essas jogadas de esquina, tem muita estratégia de negócios por trás. Ela não está fazendo caridade, ela sabe muito bem que após dar dois baozi de graça, a chance de ter mais clientes recorrentes aumenta, e quem sabe ainda leva um copo de soja, e amanhã volta de novo. Se não souber fazer essa conta, quanto mais generoso for, mais rápido vai perder. Em outras palavras, muitos jogos em blockchain e tokens de jogos estão parados exatamente por causa dessa conta. Eles sabem fazer barulho, distribuir recompensas e gritar slogans, mas no final das contas, o que importa é: conseguirão manter os usuários e recuperar as recompensas distribuídas? Isso é o verdadeiro desafio.
Por isso, minha mentalidade em relação à Pixels tem sido de querer observar, mas sem me deixar levar. Não é que o projeto não tenha notoriedade; pelo contrário, a Pixels já é um nome familiar no espaço dos jogos blockchain, com Luke Barwikowski e a equipe levando a Pixels de jogos sociais de fazenda a um dos projetos mais reconhecíveis na Ronin. O problema é que quanto mais famoso o projeto, mais fácil as pessoas se tornarem relaxadas, vendo uma pequena oscilação e começando a criar suposições automáticas. Mas o que mais temo em projetos como esse são duas coisas: primeiro, que as pessoas só fiquem de olho no preço e não percebam se o sistema de recompensas está vazando; segundo, que a equipe do projeto use o número de usuários como um manto para esconder problemas, enquanto a economia ainda não está sólida, mas continuam mantendo as aparências. Se a Pixels vale a pena continuar observando, acho que a chave não está na emoção, mas sim se eles realmente melhoraram a maneira de calcular essas recompensas em comparação ao passado.
Vamos falar do mercado de hoje. No dia 25 de abril, eu fiz questão de conferir dois sites populares de rastreamento, um foi o CoinGecko e o outro o CoinMarketCap. O primeiro registrou a Pixels por volta de 0.0068 dólares, com uma faixa de 24 horas entre 0.0062 e 0.0072 dólares, e na semana, a oscilação foi de 0.0063 a 0.0083 dólares. O segundo site mostrou um preço um pouco mais alto, cerca de 0.0082 dólares, com pontos baixos e altos em 0.0076 e 0.0086 dólares, respectivamente. Não se apresse em se perguntar por que os dois sites têm preços diferentes; é que moedas de baixo valor de mercado são suscetíveis a variações devido ao momento de captura, peso das exchanges e liquidez dispersa. O que realmente importa é que ambos apontam para a mesma realidade: a Pixels ainda está abaixo de um centavo, bem longe da agitação de março de 2024, que chegou a um dólar. No entanto, subiu um pouco desde o fundo de 0.0045 dólares no final de fevereiro. Para ser sincero, isso não é uma grande tendência de alta; mais parece que se sacudiu a poeira do chão e está tentando dar alguns passos.
Isso explica por que eu não quero me enganar com a frase "voltou". A atmosfera do mercado lá fora não é tão ruim quanto se imaginava. As ações nos EUA foram impulsionadas recentemente pelas linhas de tecnologia e semicondutores, com o Nasdaq e o S&P 500 atingindo novas máximas, e o relatório da Intel acendeu a confiança no setor de semicondutores, mostrando uma recuperação do apetite por risco. O Bitcoin também voltou a flutuar entre 77 mil e 78 mil dólares, pelo menos não estamos em um ambiente de pânico em que todos apagam as luzes e ninguém se atreve a jogar. Isso significa que a recente recuperação da Pixels não pode ser vista simplesmente como uma força independente; ela também se beneficiou do clima de risco melhorando lá fora. Mas o problema é que, mesmo em tempos favoráveis, a Pixels só conseguiu recuperar esse nível, e quando o vento parar, como ela se sustentará? Essa questão exige uma análise mais profunda, não pode ser apenas olhar para as velas.
Quando eu li o novo white paper da Pixels, acabei prestando mais atenção na equipe. A razão é simples: eles não estão se fazendo de desentendidos quanto aos seus problemas. O white paper é bastante direto, afirmando que em 2024 a Pixels realmente atingiu um volume significativo, com receitas de até vinte milhões de dólares, mas também expôs alguns problemas, como a inflação do token, pressão de venda excessiva e distribuição incorreta de recompensas, resultando em muitas pessoas que apenas retiram, sem retorno. Muitas equipes de projetos não falam sobre isso, mas sabem que esses problemas existem e acabam procrastinando. A equipe da Pixels pelo menos admitiu os problemas e mudou sua abordagem de "distribuir mais para criar agitação" para "recompensas precisas, calculando o retorno". O indicador-chave que eles monitoram é chamado RORS, que você pode entender como a taxa de retorno das recompensas, atualmente em torno de 0.8, com a meta de ultrapassar 1. Em termos simples, isso significa que se hoje forem distribuídos um dólar em recompensas, o ideal é que amanhã seja possível recuperar mais de um dólar através de taxas, gastos, retenção e receitas futuras. Se essa lógica não se sustentar, todas as histórias de crescimento acabarão se transformando em uma performance de distribuição de moedas.
Acredito que o aspecto mais interessante da Pixels nesta fase não é a quantidade de novos termos que estão usando, mas sim como eles estão trazendo a abstração dos incentivos em jogos blockchain para a mentalidade dos empresários comuns. A lanchonete abaixo de casa oferece leite de soja, pensando em recompra. O shopping distribui cupons de desconto, pensando em vendas adicionais. O que a Pixels está fazendo é algo parecido, só que o cenário agora é o dos jogos. Eles não querem apenas que os jogadores entrem para pegar algo e saiam; querem distribuir recompensas para aqueles que têm mais chances de ficar, gastar e trazer mais atividade para o ecossistema. O fato de eles verem os jogos como "validadores" é, na verdade, bem interessante. Antes, quando as pessoas pensavam em staking, a imagem que vinha à mente eram cadeias e nós. Agora, a Pixels diz que ao apostar tokens em um determinado pool de jogos, você está, na verdade, votando com dinheiro real nesse jogo, decidindo qual deles é mais eficaz em reter jogadores, gerar lucro e, portanto, merecer as recompensas do ecossistema. Esse design, pelo menos logicamente, é mais robusto do que o simples "jogue e ganhe, ganhe e venda".
Em termos de mecanismo, a Pixels não está apenas parada no nível conceitual. O sistema de staking deles já separou os pools de jogos; Core Pixels, Pixel Dungeons, Forgotten Runiverse, esses pools têm uma quantia fixa de recompensas mensais desde o início, e depois vão evoluir para pools dinâmicos e abertos, com um orçamento total definido. Olhando mais de perto, o staking na blockchain não tem um limite mínimo, mas no staking automático dentro do jogo, é necessário ter pelo menos 100 PIXEL e ter feito login nos últimos 30 dias; para resgatar também não é instantâneo, há um período de espera de 3 dias. As recompensas têm duas saídas: uma é o PIXEL que pode ser retirado e negociado, e a outra é o vPIXEL, que não tem taxas, mas é mais voltado para uso dentro do ecossistema. Para ser honesto, tudo isso pode parecer complicado, mas a essência é uma só: Luke Barwikowski e a equipe da Pixels estão tentando adiar a pressão de venda e antecipar o consumo e o novo staking. Você pode não concordar com isso, mas pelo menos não é apenas uma fachada, é uma abordagem focada nos problemas antigos.
Mais interessante ainda é que a Pixels está começando a expandir esse sistema para fora dos jogos. No final de março, a Ronin lançou um artigo dizendo que o Stacked by Pixels já está ativo na Ronin. Se você for direto ao ponto, pode ver isso como um sistema de recompensas interjogos combinado com um motor de dados. Os jogadores podem completar tarefas em diversos jogos, acumular combos e ganhar recompensas, enquanto os desenvolvedores conseguem analisar o comportamento dos jogadores, identificar pontos de evasão e testar quais recompensas são mais eficazes. Se você quiser dizer que isso é mais uma nova história, pode até ter razão, mas pelo menos está conectado à linha principal do white paper da Pixels, que é não depender mais de distribuir moedas de maneira descontrolada, mas sim fazer das recompensas uma ferramenta de operação mais refinada. Além disso, o site oficial tem enfatizado repetidamente que o Capítulo 2 já está ativo, que as atualizações acontecem a cada duas semanas e que o número total de jogadores ultrapassou dez milhões. Isso mostra que a equipe da Pixels e a Ronin não estão apenas visando "reparar jogos antigos", mas querem transformar o projeto em uma plataforma capaz de realizar experimentos de recompensas de forma sustentável.
A atmosfera na comunidade também parece interessante. Se você olhar as discussões ao redor da Pixels agora, o tom é bem diferente do início. Antes, muitos estavam focados apenas na velocidade: rápidos airdrops, rápido para entrar, rápido para monetizar. Agora, você pode claramente sentir que as pessoas que realmente permanecem estão se voltando para detalhes mais finos. Algumas pessoas estão estudando como construir guildas, como gerenciar shards, como vincular terrenos a papéis de guildas; outras estão de olho nas novas mecânicas após o Capítulo 2, quais são mais colaborativas e quais geram mais estabilidade; algumas estão preocupadas com qual pool de staking escolher, como calcular a frequência das recompensas, como evitar a Farmer Fee; e outras estão criando conteúdo, monitorando se as atualizações a cada duas semanas podem trazer uma nova onda de atividade. Em resumo, a comunidade não apagou completamente, mas também não está em um estado de entusiasmo cego; está lentamente se direcionando para um cálculo mais detalhado. Essa mudança pode não ser tão emocionante, mas é, de fato, mais real. Um projeto realmente precisa sobreviver, não depende de todos sonhando juntos, mas de uma parte da comunidade disposta a continuar trabalhando, calculando e permanecendo.
Claro, dito isso, preciso pisar um pouco no freio. A Pixels não está sem recursos, nem sem direção, mas o que mais temo agora é a situação de "o design parece mais inteligente, mas a demanda real ainda não foi testada". A meta da RORS parece boa, o modelo de staking está mais refinado que antes, a ideia do vPIXEL para reduzir a pressão de vendas imediatas também não é ruim, e a Stacked até deu um passo em direção a um ecossistema maior com seu sistema de recompensas. Mas tudo isso acaba voltando a uma pergunta básica: os jogadores realmente jogam mais, gastam mais e ficam mais por causa desses designs, ou estão apenas pegando subsídios em uma embalagem mais bonita? Se a resposta for a segunda opção, não importa quão sofisticado seja o nome, o resultado final será sempre a fila para vender moedas.
Portanto, minha atitude em relação à Pixels agora é bem clara. Estou disposto a continuar observando, porque pelo menos eles não estão se fazendo de desentendidos; Luke Barwikowski e a equipe da Pixels estão realmente trabalhando para resolver antigos problemas e de fato avançaram o projeto de um jogo de fazenda único para uma plataforma mais ampla de recompensas e emissão. Mas não tenho coragem de me lançar cegamente, porque neste nível de preço, é muito cedo para dizer que caiu para o fundo, e ainda mais cedo para afirmar que se recuperou. Os preços que o CoinGecko e o CoinMarketCap estão mostrando, embora diferentes, indicam uma coisa: esta moeda ainda está explorando nas proximidades do chão, e a avaliação que o mercado dá a ela ainda não chegou ao ponto de perdoar incondicionalmente os problemas do passado. Uma vez que o sentimento macro fora mude, e o ciclo interno do jogo não estiver fluindo bem, essa recuperação pode facilmente se transformar em um alívio para o capital preso anteriormente.
Atualmente, prefiro enxergar a Pixels como uma máquina que ainda está em manutenção, em vez de um veículo que já decolou. Está trocando peças, modificando circuitos, e algumas partes parecem até mais confiáveis do que antes. Mas será que a máquina estará realmente pronta? Não se trata apenas de ouvir o mecânico bater no peito ou de ver o painel piscar algumas luzes verdes, mas sim de observar se ela consegue operar de forma estável por alguns meses sem vazamentos. Se a Pixels realmente conseguir utilizar as recompensas de forma eficaz, entrelaçando guildas, conteúdo, social, staking e recompensas interjogos, certamente ainda haverá um futuro promissor. Mas, até lá, prefiro ficar de perto, gritar menos "decolou!" e observar mais se realmente estão conseguindo manter os clientes de volta.