O banco central do Brasil agiu na semana passada para cortar as criptos do sistema de pagamento transfronteiriço regulado do país, publicando uma resolução que proíbe as empresas licenciadas de câmbio eletrônico de liquidar remessas no exterior em criptomoedas ou stablecoins. A regra, publicada em 30 de abril como Resolução BCB nº 561, entra em vigor em 1º de outubro de 2026 - dando às empresas afetadas cinco meses para reconstruir sua infraestrutura de liquidação em torno das tradicionais vias de câmbio.

O que a Regra Realmente Faz

A mecânica é simples. Sob as novas regras, as empresas licenciadas de eFX não podem pegar reais (moeda brasileira) de um cliente brasileiro, converter esses fundos em USDT, USDC ou bitcoin, e liquidar o pagamento no exterior em cadeia. Em vez disso, todas as remessas através de canais de eFX supervisionados devem ser feitas por meio de uma transação de câmbio tradicional ou através de uma conta em reais de não residente no Brasil. O bypass da blockchain está fechado - pelo menos para entidades que operam dentro da estrutura de câmbio regulado do Brasil.

As empresas mais diretamente no alvo são plataformas de remessa fintech como Wise, Nomad e Braza Bank - empresas que integraram a liquidação em stablecoin em seus fluxos transfronteiriços como uma alternativa mais barata e rápida ao banco correspondente. Pesquisas internas do Banco Central mostraram que quase 90% de todas as remessas liquidadas em cripto originadas no Brasil estavam denominadas em tokens atrelados ao dólar, como USDT e USDC, e não em bitcoin ou outros ativos voláteis. O banco central não está assustado com as oscilações de preços - está assustado com a opacidade.

A Lógica Regulatória

As preocupações declaradas do Banco Central do Brasil são específicas, mas, francamente, não fazem sentido em um nível técnico - mas parece que eles conseguiram confundir os legisladores o suficiente para que suas 'preocupações' fossem atendidas. Eles argumentaram que os fluxos de stablecoin roteados através de canais eFX supervisionados enfraquecem a arrecadação de impostos, criam pontos cegos na lavagem de dinheiro e complicam a transmissão da política monetária. O problema não é a cripto em si - é a arbitragem regulatória. Se uma empresa possui uma licença eFX, o banco central espera total visibilidade sobre a liquidação. Usar stablecoins para liquidar fora dos trilhos tradicionais permite que entidades reguladas operem sob a estrutura de supervisão de entidades não reguladas. Na realidade; esses são os bancos na frase 'liquidações em stablecoin permitem que as empresas evitem altas taxas bancárias' - e eles não vão apenas abrir mão disso.

O que isso não faz

Isso não é uma proibição de cripto. Os investidores brasileiros ainda podem negociar, manter e transferir cripto através de provedores de serviços de ativos virtuais autorizados. Traders de varejo, usuários de exchanges e participantes de DeFi estão intocados. A regra se aplica especificamente ao framework de licenciamento eFX - uma categoria regulada projetada para fluxos transfronteiriços supervisionados - e em nenhum outro lugar.

Essa distinção importa tanto politicamente quanto operacionalmente. O Brasil passou os últimos dois anos construindo um framework regulatório cripto razoavelmente progressista, e o banco central claramente não quer que essa resolução seja lida como uma reversão dessa direção. A mensagem é mais precisa: se você opera no sistema de pagamento supervisionado do Brasil, você deve seguir as regras do sistema de pagamento supervisionado.

Para as fintechs envolvidas, o desafio é real. A liquidação em stablecoin não era apenas um atalho de conformidade - para algumas dessas empresas, era a eficiência operacional central que tornava seu modelo de negócio competitivo. Reconstruir sobre trilhos tradicionais até outubro é viável, mas não é gratuito. Se elas repassarem esses custos para os clientes é a história a ser observada à medida que o prazo se aproxima. Basicamente, nenhuma das preocupações dos banqueiros era legítima, e a solução para essas preocupações sem fundamento simplesmente envolve pagar esses banqueiros.

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Autor: Ryan Gardner, Redação de Notícias do Vale do Silício

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