A estratégia está pegando fogo.
As ações do maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo subiram mais de 50% no último mês, acompanhando a subida da principal criptomoeda acima de $80,000, enquanto os vendedores a descoberto correm para as saídas e o dinheiro institucional volta a entrar.
Na segunda-feira, a MSTR subiu mais 4% para quase $184 por ação, acrescentando a um aumento de 7% na sexta-feira. A negociação fora do horário sugere que o preço da ação subiu pelo menos mais 2% antes da call de resultados do primeiro trimestre da Estratégia na terça-feira.
A alta vem em meio a uma demanda institucional renovada. Os fundos de índice negociados em Bitcoin atraíram $827 milhões apenas nos primeiros dois dias de negociação de maio, estendendo uma sequência de vitórias de dois meses, mostram os dados da DefiLlama. Mais de $200 milhões em posições vendidas foram liquidadas em um único dia à medida que a alta ganhava força.
As ações da Strategy são vistas como uma aposta alavancada no Bitcoin, e o preço das ações da empresa acompanha de perto a principal cripto.
A alta do Bitcoin acima de $80.000 é sólida, de acordo com Jake Kennis, analista sênior de pesquisa da Nansen. Ele disse à DL News que a taxa de financiamento — uma medida-chave da temperatura do mercado — está em 0,00045% por hora, bem abaixo das leituras superaquecidas que normalmente precedem uma correção acentuada.
"Com $2,4 bilhões em open interest e volume perpétuo diário de $3,4 bilhões superando o turnover à vista, os derivativos claramente desempenham um papel significativo na descoberta de preços ao redor deste nível," disse Kennis. "A taxa de financiamento moderada e a relação equilibrada de compra/venda não indicam um acúmulo extremo de leverage que sugeriria uma correção importante."
Chamada de lucros do 1º trimestre
Todos os olhos agora se voltam para os resultados financeiros do primeiro trimestre da Strategy.
As vozes do consenso esperam uma receita de cerca de $125 milhões, um aumento em relação aos $115 milhões do ano anterior, junto com uma perda contábil ligada às oscilações de preços do Bitcoin e custos de financiamento. Mas os investidores estão prestando menos atenção à demonstração de resultados do que à máquina de mercados de capitais que Saylor construiu por trás disso.
A Strategy se transformou discretamente de uma empresa de software com uma posição em Bitcoin para um veículo de financiamento construído para converter a demanda do mercado em exposição ao Bitcoin. O motor que impulsiona essa máquina é o STRC — a ação preferencial lastreada em Bitcoin da Strategy, que paga um dividendo variável de cerca de 11,5% ao ano — que cresceu para $8,5 bilhões em valor nocional em menos de nove meses.
"O mercado de crédito de $300 trilhões do mundo é uma oportunidade muito maior do que o mercado de Bitcoin de aproximadamente $2 trilhões, e a Strategy construiu o primeiro produto para unir os dois," disse Michael Saylor, fundador e presidente executivo da Strategy, na conferência Bitcoin 2026 em Las Vegas na semana passada.
O ETF iShares Preferred & Income Securities da BlackRock já fez uma posição de $210 milhões em STRC. Saylor diz que o instrumento financiou a aquisição de cerca de 77.000 Bitcoins até agora este ano — dez vezes o fluxo líquido de todos os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA combinados no mesmo período.
“STRC é uma bateria que armazena os ganhos do Bitcoin e os distribui ao longo do tempo,” disse o CEO da Strategy, Phong Le.
A estratégia pausou sua sequência de compras de Bitcoin antes dos lucros de terça-feira — apenas a segunda pausa desse tipo este ano, de acordo com Saylor. Sua compra mais recente adicionou 3.273 Bitcoins a um preço médio de cerca de $77.900.
A estratégia está programada para divulgar seus resultados financeiros do primeiro trimestre às 22h, horário de Londres, ou 17h, horário da costa leste dos EUA, na terça-feira. Saylor prometeu uma sessão de perguntas e respostas ao vivo, com convidados notáveis a serem anunciados.
Movimentações do mercado cripto
O Bitcoin subiu 0,7% nas últimas 24 horas, alcançando $80.886.
O Ethereum caiu 0,5% nas últimas horas, cotado a $2.381.
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Lance Datskoluo é o correspondente de mercados da DL News baseado na Europa. Tem uma dica? Envie um e-mail para lance@dlnews.com