Na semana passada, o Federal Reserve dos EUA cortou a taxa dos fundos federais em um quarto de ponto, e agora o mercado está apostando que a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em janeiro não trará ajustes. A atenção agora se volta para o Banco do Japão (BOJ), onde as expectativas estão crescendo de que o banco central vai elevar sua taxa de juros interbancária de curto prazo na próxima semana.
O banco central do Japão vai se reunir para sua Reunião de Política Monetária (MPM) nos dias 18 e 19 de dezembro de 2025, com a decisão prevista para o segundo dia. O mercado está se preparando para um possível aumento de 0,75% a partir de 0,5%, um movimento que encerraria formalmente o último capítulo do regime de taxas de juros negativas no mundo. Quando se trata de taxas de juros, o Japão tem se destacado como um outlier global por um bom tempo.
O BOJ tem persistido com taxas de juros negativas de curto prazo e controle rigoroso sobre os rendimentos de títulos de longo prazo através de sua estrutura de Controle da Curva de Rendimentos (YCC), mesmo enquanto outros grandes bancos centrais passaram a aumentar as taxas. Muitos analistas acreditam que isso marca o fim definitivo do 'Carry Trade'.
Em termos simples, a estratégia envolvia pegar empréstimos em ienes de baixo custo e investir em ativos que oferecem maior rendimento no exterior. O trade só se sustenta enquanto o financiamento em ienes continuar excepcionalmente barato e a moeda permanecer estável ou cair. No momento, os principais mercados de previsão Polymarket e Kalshi estão sinalizando fortes chances de que o BOJ entregará um aumento de 25 pontos base (bps).
Os traders da Polymarket estão, em sua maioria, apostando em um aumento de um quarto de ponto da taxa pelo BOJ, com probabilidades em torno de 98%. Cada outro cenário — sem mudança, um movimento maior ou um corte — foi amplamente descartado, cada um sentado em 2% ou menos, refletindo um quase bloqueio de que um aumento de um quarto de ponto é a expectativa central do mercado.
Os traders da Kalshi ecoam essa convicção. Um aumento de 21 a 40 pontos base na reunião do BOJ na próxima semana tem cerca de 95% de chances, enquanto as chances de não haver mudança estão perto de 2% e um corte mal registra menos de 1%. Em termos simples, o mercado está apostando que o banco central do Japão está pronto para agir. Para decisões de taxa do Federal Reserve, os traders podem contar com a ferramenta CME Fedwatch para avaliar expectativas antes de cada reunião, enquanto não há ferramenta comparável para rastrear os movimentos das taxas do BOJ.
No entanto, para estimar as chances de um aumento do BOJ, indivíduos ou instituições podem olhar para a precificação de futuros — especificamente futuros de 3 meses do TONA, que capturam como os traders estão apostando em taxas de juros futuras. No momento, a taxa média implícita combina a atual de 0,5% para o início do período com a possibilidade de um nível mais alto mais tarde.
Quando esse número é comparado com a taxa de hoje e ajustado para o tempo, o cálculo aponta para uma chance de aproximadamente 89% de um aumento de um quarto de ponto.
Muitos acreditam que esse aumento específico da taxa pode afetar ações e ativos cripto. As ações dos EUA fecharam em baixa na sexta-feira em todo o quadro, lideradas por uma queda acentuada do Nasdaq de quase 400 pontos. O Dow, S&P 500 e NYSE Composite também fecharam no vermelho.
No Japão, os dados mostram o Nikkei fechando perto de 50.800 e o Topix em torno de 3.420, apontando para ganhos amplos após uma sessão que começou com negociações irregulares. Alguns observadores agora esperam que o bitcoin recue após um aumento da taxa do BOJ, uma visão que está ganhando força no X à medida que os usuários circulam a teoria. "O Banco do Japão deve aumentar as taxas em +25 bps em 19 de dezembro. Japão = maior detentor da dívida do governo dos EUA," escreveu um usuário. "Cada aumento da taxa do BoJ → Bitcoin despenca mais de 20%+"
Outro usuário, compartilhando um gráfico, acrescentou: "Efeito dos aumentos da taxa do Japão no bitcoin—O próximo é provavelmente na sexta-feira, 19." Essa visão alimentou a especulação de que o movimento poderia atuar como mais um gatilho empurrando o BTC para a faixa de $75.000. Se esse cenário se concretizar, permanece uma questão em aberto e não será respondida até que o BOJ tome sua decisão. O BTC já está em baixa de 29% em relação ao seu pico histórico de mais de $126.000, e mais um golpe em sua avaliação pode ser doloroso.
Teorias como essas estão espalhadas amplamente pelo X e outras plataformas de mídia social. Por enquanto, os mercados permanecem em modo de espera, com o BOJ segurando a carta final. Mercados de previsão, preços de futuros e conversas nas redes sociais apontam para um aumento da taxa, mas convicção não é igual a certeza. Se o Japão agir, ondas globais são prováveis, testando tudo, desde o momentum das ações até a resistência do bitcoin.
Até que essa decisão chegue, os traders ficam navegando por probabilidades, não por resultados, e se posicionando para um momento que pode redefinir as expectativas rapidamente.