As expectativas em torno do possível IPO da SpaceX se tornaram um evento crucial para todo o setor espacial. A empresa do Elon Musk aumentou a avaliação-alvo para acima de $2 trilhões enquanto se prepara para a apresentação do IPO, conforme reportado pela Bloomberg com base em fontes. A oferta está prevista para o verão de 2026, e a SpaceX pode levantar até $75 bilhões, o que se tornaria um dos maiores listagens da história do mercado. A Oninvest selecionou cinco small-caps espaciais que já estão em negociação — desde inteligência por satélite até tecnologia de defesa — que oferecem aos investidores a oportunidade de entrar no setor antes do IPO da SpaceX.
Crescimento em velocidade espacial
Em 2025, o setor espacial deixou de ser um nicho para entusiastas. A capitalização de 40 empresas públicas do setor cresceu quase quatro vezes — de $68 bilhões em abril de 2025 para $251 bilhões em abril de 2026, escreveu no relatório o Deutsche Bank (disponível na edição Oninvest). Segundo a avaliação do banco, desde o início de 2026, o crescimento médio desse grupo de empresas foi de 81%, enquanto o Nasdaq subiu cerca de 5%. A direção mais forte foi a de imagens de satélite da Terra: a capitalização das empresas desse segmento cresceu 321% ano a ano e 124% desde o início de 2026.
O principal motor de interesse dos investidores não é tanto o espaço profundo, mas o aumento dos gastos governamentais e de defesa. Segundo a avaliação da Piper Sandler (relatório disponível na edição Oninvest), o financiamento das Forças Espaciais dos EUA pode aumentar quase 80% — de $42,7 bilhões no ano fiscal de 2026 para $75,9 bilhões em 2027. A BofA também observa a formação de um 'gargalo' no acesso à órbita: as programações de lançamentos de vários operadores estão preenchidas por 2–3 anos à frente, e as próprias empresas projetam aumento nos custos de lançamentos de cerca de 10% anualmente nos próximos cinco anos.
Após o rally de 2025, os investidores devem olhar não apenas para empresas de foguetes, mas também para segmentos adjacentes: inteligência de satélites e monitoramento da Terra, processamento de dados, estações terrestres e espaciais. Empresas de pequena capitalização que já geram receita, têm portfólios de pedidos e atuam em nichos tecnológicos bem definidos são de particular interesse. Selecionamos cinco dessas empresas:
BlackSky Technology (BKSY)
A BlackSky se posiciona como fornecedora de informações de inteligência espacial, combinando dados de satélite, processamento analítico e ferramentas de monitoramento de objetos e eventos. A empresa opera em dois setores de rápido crescimento — inteligência de defesa e sensoriamento remoto comercial da Terra.
No final de 2025, a BlackSky reportou receita de $106,6 milhões contra $102,1 milhões no ano anterior. O portfólio de pedidos cresceu 32%, para $345 milhões. A EBITDA ajustada foi de $900 mil em comparação com $11,6 milhões em 2024. Em 2026, a empresa projeta crescimento da receita para $120 milhões–$145 milhões e EBITDA ajustada na faixa de $6 milhões–$18 milhões.
A empresa também informou que o terceiro satélite da BlackSky — Gen-3 — transmitiu imagens de super alta resolução já nas primeiras 24 horas após o lançamento e rapidamente começou a operação comercial. Para o investidor, isso reduz um dos riscos-chave da indústria: para a empresa, não é apenas importante colocar o aparelho em órbita, mas também começar a monetizar rapidamente. O principal desafio ainda reside nos custos de capital: a BlackSky espera que eles fiquem entre $50 milhões e $60 milhões em 2026, o que é significativo para um negócio desse porte.
O analista Scott Buck da H.C. Wainwright confirmou em 27 de fevereiro a recomendação de Buy para as ações da BlackSky e um preço-alvo de $42. Segundo o MarketWatch, há um total de oito recomendações de compra para as ações, e apenas uma — de hold. O preço-alvo médio é de $28,1 — quase 30% abaixo do seu valor atual.
Redwire (RDW)
A Redwire — fornecedora de infraestrutura espacial: desenvolve painéis solares, sensores, plataformas de satélites e soluções para missões orbitais. A empresa se posiciona como uma companhia integrada de tecnologia espacial e de defesa, operando na interseção de infraestrutura aeroespacial, sistemas autônomos e operações em diversos ambientes. Após a aquisição da Edge Autonomy, a Redwire ampliou seu portfólio com plataformas não tripuladas para contratantes de defesa.
Em 2025, a Redwire aumentou sua receita em 10,3% — para $335,4 milhões, ampliou seu portfólio de pedidos para um recorde de $411,2 milhões e aumentou sua liquidez para $130,2 milhões, mais do que o dobro do nível do final de 2024. No entanto, a perda líquida cresceu de $112,2 milhões para $226,6 milhões. Um fator adicional de crescimento pode ser o lançamento da nova fábrica da Redwire em Michigan, com cerca de 7.900 metros quadrados, que ampliará a produção de células de combustível para drones Stalker.
A BofA, em 17 de abril, manteve a classificação Underperform (venda) para as ações da Redwire, mas elevou o preço-alvo para $7, de $6, enquanto a Alliance Global Partners, em 22 de abril, confirmou a classificação Buy (comprar) e aumentou o preço-alvo para $15, de $10,5. No total, nove analistas recomendam a compra das ações da Redwire, um recomenda manter e um vender, conforme mostrado pelo MarketWatch. O alvo médio é de $14,1, o que implica um aumento das ações de 62,5%.
Voyager Technologies (VOYG)
Voyager — listou na exchange em junho de 2025, com ações a $31. No primeiro dia de trades, os papéis abriram a $69,95, escreveu a Barron’s.
A empresa combina infraestrutura espacial, sistemas de defesa, tecnologias de propulsão e o projeto da estação orbital comercial Starlab, capaz de garantir a presença humana contínua em baixa órbita terrestre. No entanto, até agora todos os pagamentos relacionados ao projeto Starlab estão associados à fase de desenvolvimento, e não à operação comercial da estação.
No final de 2025, a receita da Voyager cresceu 15% — para $166,4 milhões, o portfólio de pedidos aumentou 33% — para $265,6 milhões, e a liquidez atingiu $704,7 milhões. A previsão para 2026 sugere um crescimento da receita de 35–53% — para $225–255 milhões.
Uma limitação chave do caso de investimento é a falta de um ativo operacional gerador de receita: a Starlab ainda não foi lançada como um negócio independente, enquanto a perda líquida do projeto Voyager em 2025 foi de $116,1 milhões. Como resultado, a empresa se apresenta como uma aposta na formação de infraestrutura comercial em baixa órbita terrestre, com um horizonte de investimento mais longo em comparação com a BlackSky e a Redwire.
A BofA manteve a classificação Buy para as ações da Voyager, mas reduziu o preço-alvo para $39, de $41. Os analistas da Citi começaram a cobertura da Voyager em 30 de março e imediatamente recomendaram a compra das ações (classificação Buy) com um alvo de $36. Atualmente, a empresa tem oito classificações Buy (comprar) dos analistas de Wall Street, e uma de Hold (manter) e Sell (vender), segundo o MarketWatch. O alvo médio é de $37,5, o que sugere um potencial de crescimento de 42%.
QPS Holdings (464A.T)
A QPS Holdings — empresa japonesa, atua no segmento de imagens de radar por satélite. Ao contrário dos sistemas ópticos, esses satélites são capazes de observar a superfície da Terra a qualquer hora do dia e sob qualquer condição de nuvens — essas tecnologias são especialmente requisitadas na defesa, monitoramento de infraestrutura e gerenciamento de situações de emergência. A própria empresa observou que seu satélite QPS-SAR é cerca de 20 vezes mais leve e 100 vezes mais barato do que os satélites de radar tradicionais.
No terceiro trimestre do ano fiscal que termina em maio de 2026, a QPS Holdings reportou receita de 1,61 bilhões de ienes (aproximadamente $10,1 milhões) e uma perda operacional de 1,45 bilhões de ienes (aproximadamente $9,1 milhões). A previsão para o ano todo sugere uma receita de 4 bilhões de ienes (aproximadamente $25,1 milhões).
Um argumento chave a favor do caso de investimento é o contrato de cinco anos com o Ministério da Defesa do Japão para fornecer dados de satélite, com receita esperada de 69,7 bilhões de ienes (aproximadamente $437,2 milhões). Além disso, em abril de 2026, a iQPS assinou um contrato com a Rocket Lab para o lançamento de três satélites adicionais QPS-SAR.
Synspective (290A.T)
A Synspective — mais um jogador japonês no segmento de monitoramento de radar da Terra. A empresa desenvolve um modelo em que satélites garantem a coleta de informações geoespaciais, e o processamento analítico posterior transforma isso em soluções prontas para clientes governamentais e comerciais.
No final de 2025, a Synspective aumentou sua receita em 144,8% — para 6,14 bilhões de ienes (aproximadamente $38,5 milhões), enquanto a perda líquida foi reduzida para 371 milhões de ienes ($2,3 milhões) contra 3,59 bilhões de ienes ($22,5 milhões) no ano anterior. Para 2026, a empresa projeta receita de 16,05 bilhões de ienes e lucro líquido de 3,01 bilhões de ienes (aproximadamente $18,9 milhões), o que a torna uma das poucas empresas do setor onde já se vê um caminho para a lucratividade.
A Daiwa Securities, em comentário de 22 de abril de 2026, observa que os investidores em empresas espaciais japonesas estão cada vez mais focados não apenas em lançamentos e apoio governamental, mas também em prazos para atingir a lucratividade e a sustentabilidade do crescimento após a redução. Para a Synspective, esse é um fator chave: reduzir a dependência de subsídios enquanto mantém altas taxas de crescimento pode aumentar a atratividade do investimento da empresa a longo prazo.
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